主题：保利地产：资金充裕增长可期 买入

风险提示：公司28%的项目储备位于珠三角地区的广州和南海，今年1-5月广州销售面积同比下降了31%，截至日前当地房地产市场仍未出现明显的转暖信号。

　　 预计2008、2009年保利地产(600048)业绩为1.22元、1.90元，考虑公司在行业中的龙头地位和未来业绩增长具有较强的确定性，我们分别赋予其18倍、12倍的动态PE，合理价格为21.96元，建议买入。




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