主题：民生银行：建议保持适度关注 12个月目标价7.20元

投资建议及风险提示

　　预计民生银行（600016）2012年净利润为340.21亿元，同比增长19.61%；每股收益1.20元，同比增长12.65%。民生银行商贷通业务发展良好，带动中间业务快速增长；拨贷比后续提升压力较小。但其关注类及逾期贷款双升，不良存在反弹趋势。鉴于其较低的估值水平，建议对其保持适度关注，12个月目标价7.20元，对应6倍2012年PE，1.3倍2012年PB 。

　　风险提示:1、关注类及逾期贷款双升，资产质量需保持关注；2、民生银行贷存比相对较高，存在存款吸收压力。

　　机构来源：广发证券



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