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主题:中集集团:成也萧何 败也萧何
年报概况:公司2011 年实现营业收入、净利润分别为641.25、36.91 亿元,同比增长23.87%、22.96%。收入与利润规模均再创历史新高。实现EPS为1.39 元,符合预期。公司拟每10 股分派现金4.60 元(含税)。
集装箱业务回顾与展望:受新增运力、旧箱淘汰及前期累积需求释放等影响,11 年上半年延续了10 年下半年的旺盛需求;但下半年航运市场转弱,市场明显回落,全年呈现前高后低。上半年箱价在2600-3000 美元/TEU,销量110.83 万TEU,下半年价格回落到2300-2600 美元/TEU,销量仅为55.93 万TEU。11 年集装箱贡献净利润36.29 亿元,同比增长19.42%,净利润贡献占比达98.33%。预计12 年集装箱业务将恢复常态,1、4 季度较淡,2、3 季度较旺,销量同比略有下降;箱价目前升至近2500美元/TEU,预计全年在2600-2700 美元/TEU,同比将有5%左右的下滑。
海工业务:截止12 年3 月底,烟台莱佛士06 年前后接的订单可交付完毕。
在手订单超过15 亿美元,由于交付期,短期内面临订单不足的问题。2010、2011 年烟台莱佛士分别亏损11.09、11.16 亿元,预计12 年仍无法扭亏。
能化装备业务:随着天然气供给瓶颈的缓解,国内煤化工、石油化工、基础化工的快速发展,公司能化设备的需求保持快速增长。2011 年该业务收入同比增长59.17%,实现净利润4.93 亿元,同比增长159.59%。受益高油价、管道建设、非常规天然气开采等,预计12 年该业务仍能高增长。
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