主题：国内期货早报

永安期货：涤丝产销回升 PTA欲涨还休

　　行情回顾：

　　今日，PTA(8718,20.00,0.23%)高开后一度上行，但是临近中午回落，午后低位震荡横盘。主力1209开于8736，日内最高8768，最低8700，尾盘收于8716，较上日均价涨18元/吨。日内成交673090手，持仓减26940手至380498手。

　　上游市场：

　　WTI涨1.52至106.87，Brent原油涨1.99至125.13；石脑油涨2美元至1059-1069美元/吨CFR日本；异构级MX平稳在1323-1324美元/吨FOB韩国；亚洲PX平稳在1559-1560美元/吨FOB韩国和1584-1585美元/吨CFR中国，欧洲平稳在1495-1497美元/吨FOB鹿特丹，美国跌45美元至1480-1490美元/吨FOB美国海湾。

　　下游市场：

　　江浙涤丝局部工厂低价格重心继续上移，受近日涤丝良好产销带动，局部下游加弹厂及织造厂产品销售略有带动。今日，直纺涤短午后报价多有50-100元上调，福建市场商谈成交11150-11200元/吨，午后部分偏低价微张。今日因周期性补货，涤短日内产销较好，但产销率差异性较大，较高400%，多数100-200% 。

　　综合评述：

　　上周五，PX价格平稳，而原油却再次上涨，保持剧烈震荡态势。但是，因中东局势依旧紧张，地缘政治因素导致基金继续看多原油，近期原油价格在剧烈震荡后可能继续向上突破，因此将对下游的化工品带来提振作用。尽管前期PX价格被打压，一度暴跌，但从中期看PX供应偏紧将继续支撑市场。当然，PX大幅盘剥下游利润不利于产业链的发展，也将再度引发市场的抵触心理，因此后期PX价格保持偏强走势，但适度让利下游才是长久之计。因此，预期后市PX价格将继续支撑PTA期价，但是在下游需求没有好转之前，PX价格或以稳中偏强为主。今日，下游进入备货周期，涤丝产销大幅回升，利于聚酯库存的消化，但是持续性还有待观察，目前市场整体心态以谨慎为主。


　　近期PTA期价止跌回升，RSI指标和MACD都在回升中，市场气氛略有企稳。另外，PTA期价运行在布林通道中轨线和下轨线之间，有效的压力在中轨线处，约8900附近。

　　(永安期货研究院 庞春艳)

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下游不佳成共识 期棉走势再趋跌

　　今日市况：

　　“苦雾遮山影，阴霾发寒光”。对我国经济增速回落和纺织业生产形势的担忧继续制约国内棉市。至收盘郑棉指跌76点至21178，总成交缩量至11.9万手，总持仓增近万手至47.8万手。主力 1209跌80至21295，成交仅10.8万手，持仓大增1.2万手至33.6万手。PTA(8718,20.00,0.23%)延续小幅反弹。期棉盘面走势看，棉指上行无力，下压盘较重。

　　相关市场：

　　上周末ICE期棉主力5月合约大幅震荡，尾盘仅小涨0.05美分至89.63美分。CFTC持仓显示至3月20日基金净多持仓减少。23日进口棉M指数涨0.74至100.51，折滑准税价至16608，与内棉价差至2930，内外价差仍大。今日棉花(21290,-85.00,-0.40%)现货市场方面，中国棉花价格指数跌16至19522，任凭现货市场高等级棉花减少，价格也无奈回落。收储方面，至23日，收储总量累计至301.8万吨，约占全年产量的41.3%，收储总量越过300万吨大关。收储逐步接近尾声，棉企加工式微，市场成交清淡，只能交储。郑商所棉花仓单量依然较大。23日32S至25800、40S至 31100，纯棉纱销势不佳，价格跌势不止。23日涤短跌至11150，粘短跌至15750，化纤纱跌速不减。纺企订单不佳、销售偏难，价格下跌、效益受损、原料采购乏力。今日撮合市场各合同同现小幅下跌，其中MA1209跌59至20890。

　　相关消息：

　　今年头两月，全国国有及国有控股企业实现利润同比出现下降，其中中央管理企业累计实现利润总额同比下降19.8%，地方国有企业累计实现利润总额同比下降10%。这是自2009年头两个月出现利润负增长之后，三年来首次出现的情况。

　　26日人民币对美元汇率中间价报6.2858，与上一交易日上升33个基点，再创汇改以来新高。

　　房产税征收试点扩大 ，广深和二三线城市或先入围。

　　中国纤维检验总局和中储棉花公司联合发布严《把入储棉花质量关的公告》。

　　2月我国化纤产量300.96万吨，同比增幅31.68%，环比增幅9.42%。化纤替代仍在延续。

　　截止3月20日美国CCC总库存为58.03万吨，较去年同期减4.57万吨。包括本年度陆地棉54.83万吨和皮马棉3.19万吨。

　　技术看盘：

　　今日郑棉指数收阴线，形态继续受阻于前期压力位21300一线。均线系统方面，棉指下穿5日均线，再被所有均线压制。量价关系看，成交减、持仓增，似现再跌。指标MACD 、RSI、KDJ同现向下。CF1209走势同棉指。

　　后市展望：

　　今日期棉成交减少、持仓再增，技术指标向下。当前纺织业生产、出口、内销氛围低迷。11收储临近结束，12收储距离尚远，收储真空期内棉价缺乏实质性支撑。新增滑准税配额四月或将下发，对棉价可能雪上加霜。总体看，我国今年经济增长的压力不小，棉花需求重振压力也不小。预计后市棉价小幅缓慢下行。操作上，适量空单，注意止损。

豆类强势可期 棕榈油领涨油脂

　　行情综述：

　　2012年3月26日星期一，国内豆类油脂继续向上反弹，五个品种基本都涨至近期新高。领涨的品种由豆粕(3260,41.00,1.27%)轮换到棕榈油(8766,182.00,2.12%)。豆一1301开盘4560元/吨，终收于4590元/吨，较前一日结算价上涨52元/吨，减仓15912手。豆粕1209开盘3255元/吨，终收于3260元/吨，较前一日结算价上涨41元/吨，增仓15726手。

　　棕榈1209开盘8696元/吨，终收于8766元/吨，较前一日结算价上涨182元/吨，涨幅2.12%，增仓35378手。豆油(9736,138.00,1.44%)1209开盘9682元/吨，终收于9736元/吨，较前一日结算价上涨138元/吨，增仓9126手。菜油(10250,114.00,1.12%)1209开盘10158元/吨，终收于10252元/吨，较前一日结算价上涨116元/吨，增仓6496手。

　　芝加哥期货交易所(CBOT) 大豆(4561,58.00,1.29%)期货上周五收升1.2%，因担忧受干旱影响的南美作物及美国大豆播种可能不足够应付需求。美豆粕和豆油跟随上涨，且国际原油价格上涨令豆油涨幅更大。今日亚洲电子盘交易中，CBOT豆类油脂期货继续反弹，其中美豆粕升至近期新高。

　　马来西亚棕榈油期货上周五大幅反弹，升至九个月以来的新高，投资者对食用油需求的乐观战胜了此前对全球经济放缓的悲观情绪。今天，BMD棕榈油期货继续走高，不过由于出口需求增幅放慢，期货价格的上涨幅度略有减小。

　　基本消息：

　　上周五CFTC公布的持仓报告显示，截至3月20日， 基金在美豆期货和期权上的多单数量和净多单数量同时创历史新高。可见，即便有人在美豆上获利了结，但是小幅回调后立即有人接盘。

　　船货调查机构ITS周一公布称，马来西亚3月1-25日出口棕榈油107万吨，环比增7.7%。今日下午，SGS公布，马来西亚3月1-25日出口棕榈油106万吨，环比增6.6%。相比之下，马来西亚棕榈油3月1-20日的出口量约为89万吨，环比增幅高达14%。

　　本周五(30日)，美国农业部将公布美国2012年作物种植面积初次预估报告及谷物季度库存情况。此前，USDA展望论坛预估大豆播种面积为7500万英亩，目前交易商的预估界于7400-7670万英亩之间，2011年的数据为7497.6万英亩。截至2011年3月1日，美国大豆库存为14.25亿蒲式耳；截至2011年12月1日，美国大豆库存为16.56亿蒲式耳。目前交易商预估，截至2012年3月1日，美国大豆库存界于11.81-12.51亿蒲式耳之间。

　　黑龙江农委表示，2012年该省将继续调整粮食种植结构，引导农民发展优质粮食和高效经济作物。今年农委的目标是，全省农作物播种面积稳定在2.1亿亩以上，其中玉米(2447,-16.00,-0.65%)种植面积达到9000万亩，创历史新高，水稻5300万亩，并适当增加谷糜、高粱、葵花等耐旱作物面积。农委目前没有对大豆作物提出目标，但在种植结构调整的背景下，大豆面积很可能进一步缩减。过去3年，受种植收益相对较低及种植结构调整政策引导，黑龙江大豆种植面积已连续3年减少，产量受到较大影响。2011年该省大豆产量仅542万吨，比2008年下降12.7%。今年大豆种植收益较低的局面不仅没有改善，反而更加突出。

　　现货市场：

　　上周五，美国中西部地区大豆现货基差报价稳定，因为大豆期货市场飙升。

　　上周五，受CBOT市场涨势推动，阿根廷罗萨里奥谷物交易所大豆现货市场价格回升至1400-1420比索。

　　今日，黑龙江产区国产大豆现货价格稳定不变，哈尔滨地区油厂挂牌收购价为3900-4040元/吨。目前，国内部分港口进口大豆分销价上涨，山东日照、青岛港口美西北进口大豆报价4150-4180元/吨，较上周五上涨30-50元/吨。

　　今日，国内沿海多数大型油厂豆粕价格上涨；国内豆油、棕榈油现货行情整体坚挺，菜油现货价格箱体徘徊，终端销售不旺。

　　后市展望：

　　自2月初持续上涨以来，美豆上周首次回调，但迅速止跌企稳，可见市场主力依然看好大豆。这与基金在美豆期货和期权上的多单数量和净多单数量同时创历史新高互为验证。由于交易商预期2012年美豆播种面积基本接近去年水平，这将制约美国大豆产量的增长空间。在南美大豆至少减产1000万吨的背景下，新年度全球大豆供不应求的格局将奠定大豆价格上涨的基础。相应的库存预估也显示美国大豆库存将大幅下降，且低于去年同期。因此，在本周五的报告公布之前，豆类油脂强势可期，建议仍以做多为主。

天鸿期货：沪铝需求不振 价格重心可能下移

　　本周五个交易日，沪铝在周五完成了主力合约向1206的转移。本周，沪铝1206合约最高触及16305，最低触及16175，报收在16200，收盘结算均价16195；全周成交39718手，比上周增加了2686手；周末持仓44658手，比上周末增加了4388手；周末收盘比上周末下跌了60点。本周技术上看，沪铝1206合约有脱离16250-16350一带压力下行的迹象，成交依然萎缩。下周，沪铝1206合约有可能选择向下试探16000-16100一带的支撑力，谨慎对待。美元指数在下周将完成3月份和第一季度的最后一组动作，从月度来看，下周的走势对美元指数很关键，有个方向选择的可能，但是从季度来看，美元还是处在长期上行的趋势里，这对基本金属（包括铝）不是什么太好的事情，这里可能存在一个美元价值和金属价值之间的竞争关系，来解决彼此之间的价格变动快慢问题。

　　二. 市场动态及要点关注

　　1.国际经济信息

　　A．国际铝业协会（IAI）发布临时数据显示，二月日均原铝产量同1月69000吨相比降至68900吨，2011年二月日均原铝产量为69600吨。二月（29天）总产量为199.8万吨，一月（31天）产量为213.9万吨，去年同期为195万吨。

　　B．巴西2月原铝产量为116800吨，同比上涨6%。

　　C. 2011 年全球氧化铝产量约9067 万吨，同比增长10.6%；消费量约8940 万吨，同比增长7.9%。截止至2011年12月，包括中国在内的全球氧化铝企业开工率约为89.3 %，其中中国开工率为81.9%。

　　2. 国内经济信息

　　A．2011年中国氧化铝产量约3881 万吨，同比增长24.4%；氧化铝需求量约3904 万吨，同比增长10.5%；2011 年进口氧化铝约188 万吨，同比减少56.4%。

　　B．1-2月，全国电解铝产量301万吨，增长14%，去年同期为下降1.6%； 氧化铝产量增长10.7%，加快1.9个百分点。

　　C．加拿大国际贸易法庭发布公告，由于申请方Everoll Industries Ltd.提交的信息不充分，故对其提出的对华铝型材反倾销和反补贴期中复审的要求不予立案。

　　D.财政部23日向社会公布了经全国人大审议通过的2012年中央财政预算，此次公开的内容涉及中央财政收支预算、中央对地方税收返还和转移支付预算、政府性基金收支预算、中央国有资本经营收支预算等16张表格和说明。今年中央税收收入中，国内增值税预算数为20250亿元，比2011年执行数增长10.8%，这一安排主要是根据今年GDP和工、商业增加值预计增长情况以及增值税扩围改革试点等因素做出的。

　　3.伦铝动态

　　本周伦铝主要是大幅震荡下行走势，成交量较上周大幅增加。全周最高触及2281，最低触及2151，高低位间距130点，报收在2175；全周成交60788手，比上周增加了21189手；周末持仓710236手，比上周末减少了15212手；周末收盘比上周末下降了85点。本周五个交易日，伦铝受中国市场需求减弱预期的影响大幅下跌，在2200上方形成了一个三重顶。下周，伦铝如果未能有效站上2200一带，则下行可能就此展开，第一目标位2100；如果成果站上2200，则上方有可能考验2300一带的压力。

　　三. 总 结

　　下周，沪铝1206合约短线可能试探16000-16100一带的支撑力。

中信建投期货钢材、焦炭早报

中信建投期货经纪有限公司 贺建强


　　观点与操作建议

　　美国驻华大使骆家辉不久前提及对华出口管制物项问题。中方对美方一切有助于扩大中美高技术贸易的措施表示欢迎。但迄今为止,中方尚未见美方采取实质性举动放宽对华出口限制。德国国债拍卖结果不佳加重了投资者对欧元区债务危机的担忧情绪,23日纽约汇市欧元对美元再度大幅下挫,受避险情绪推动,美元对其他主要货币也上扬。利空。

　　昨日,上海螺纹钢(4354,11.00,0.25%)期货价格继续回落,大连焦炭期货价格走高。

　　预计螺纹钢rb1210主力合约,继续回调,建议空头持有,止损4345。焦炭j1205主力合约,有回调迹象,建议逢高沽空。

瑞达期货：减仓缩量 沪胶现移仓迹象
2012-03-26 16:43:02　来源: 网易财经　
外盘走势：东京工业品交易所(TOCOM)橡胶期货周五（3月23日）下跌，但仍受供给减少的忧虑支撑。TOCOM日胶8月合约下跌1.3日圆，收报每公斤330.6日圆，周五晚盘则跟随油价上涨2日圆至每公斤332.6日圆。

国内盘面：沪胶主力RU1205 合约26日小幅上涨。当日最高报价28480元/吨，最低报价28235元/吨，尾盘报收于28300元/吨，较上个交易日上涨0.73%，减仓8906手，成交量44.4万手。

消息方面：1、天然橡胶生产国协会（ANRPC）预计该协会11个成员国2012年天然橡胶总产量将达1050万吨，相比2011年增加20万吨。

2、中国2月进口天然橡胶（包括胶乳）15万吨，1-2月进口天然橡胶（包括胶乳）共计29万吨，同比增长12.8%。


现货方面：销区国产标一主流报价在29000-29700元/吨，现货报盘调整幅度有限，下游终端按需拿货，市场成交进展平平；国际市场泰国3号烟片胶报价3920-3980美元/吨,报价较上一交易日上涨20美元左右；中石油华南顺丁报价28100元/吨，较上个交易日持平。

观点总结：天然橡胶生产国协会预计其成员国2012年天然橡胶总产量将比2011年小幅增加，另外青岛保税区库存上周继续减少，出库速度加快，表明国内的天然橡胶需求有所改善。供应方面，原油坚挺支撑合成橡胶价格以及东南亚天胶主产区处于停割期，均对天胶价格形成支撑。沪胶主力RU1205合约较其他化工品种移仓速度偏慢，预计短期将在27500-29000区间偏弱震荡，建议依托28500一线逢高做空。

强麦收上影线 短期回调未结束
2012-03-26 17:13:48　来源: 网易财经
周五，CBOT软红冬小麦市场收盘上涨，主要原因是出口销售好于预期，投资者在周末前回补空头。5月合约上涨8美分，报收654.25美分/蒲式耳。

周一，郑州强麦期货主力1209合约开盘价2624元/吨，最高价2635元/吨，最低价2618元/吨，收盘价2619元/吨，成交量增加73464手，持仓量增加18900手，下跌5个点，跌幅为-0.19%。

国外市场：据澳大利亚国家统计局周四发布的最新报告显示，截止到2012年二月二十九日，澳大利亚大型处理商和粮食贸易商的小麦库存总量为2329万吨，比一月份的2560万吨减少了9%，不过比上年同期增长了14%。

2011年末及2012年初的干旱及霜冻天气可能导致乌克兰2012年小麦种植面积减少至400-430万公顷，低于上一年度的660万吨。农业部下属的种植部门主管Oleksander Demidov表示，农户可能把一些受损的冬小麦种植地区播种玉米，今年产量可能达到2500万吨。他表示，2012/13年度乌克兰可能出口2000万吨谷物，其中玉米占多数。


据欧盟数据显示，截止到3月20日的一周里，欧盟发放了439,902吨软小麦出口许可证。本年度前三十八周，欧盟的软小麦出口许可证发放总量达到了1026万吨，比上年同期的1495万吨减少了31%。

现货市场：河南鹤壁市浚县粮食局2011年本地产1级白小麦收购价2070元/吨，与上周五持平，2级白小麦收购价2040元/吨，与上周五持平。

操作建议：冬小麦生长较为顺利，强麦1209合约带上影线的阴线。目前短、中、长均线拐头向下，均线粘合，短期可能维持调整。我们建议投资者长期多单控制仓位谨慎持有，短多可暂时离场观望。

资金疯狂 玉米期货价创历史新高
文章来源：南方都市报 更新时间： 2012-03-27 07:43 分析人士指出，随着玉米期货可能出现技术回调，豆类有望在供应紧张及政策微调格局中反转走高。

进入一季度末期，国内农产品（行情，资讯）与外盘呈现“共舞”格局，期价强于其它商品板块，部分农产品期货更是谱写出一曲华丽的乐章。其中，玉米表现更为出类拔萃，一度创出历史新高。分析人士指出，近期国内农产品与外盘形成联动效应，基于农产品需求弹性较强、天气面利好及中国采购需求加大等利好因素，预期后市仍将稳中有涨。

截至22日国内收盘，CBOT5月大豆期货结算价下跌75美分，报每蒲式耳13.54美元，5月豆油合约上涨0.01美分，收报每磅54.39美分，5月豆粕合约下跌1.5美元至每吨369.4美元。5月CBOT玉米合约收涨0.75美分，报每蒲式耳642.75美元。连玉米期货主力合约1209报收于2465元/吨，跌9元；大豆主力1209合约收4483元/吨，涨15元；豆粕主力1209合约收3180元/吨，涨13元；豆油主力1209合约收9532元/吨，跌16元。