主题：基金专家：两版本沪深300ETF产品各有千秋

2012年03月27日 07:45 证券时报
　　证券时报记者 木鱼

　　嘉实和华泰柏瑞两个版本的沪深300(2555.442,2.50,0.10%)ETF正式获批后，基金业界对两个产品的优势进行了充分挖掘。

　　由于沪深两大交易所的交易制度、结算公司等方面的不同，单一市场的ETF无法直接复制到跨市场ETF上，华泰柏瑞的沪深300ETF将沪市的沪深300成分股采用股票换购，深市的沪深300成分股采用现金替代，而嘉实的沪深300ETF参照国外比较成熟的运作机制，通过场外交收实现全部股票换购。

　　海通证券(9.03,-0.01,-0.11%)基金高级分析师单开佳认为，嘉实沪深300ETF模式的最大优点是保留了ETF实物申购赎回的本质特征，且运作模式符合ETF主流模式，运作方面的经验较为丰富。而华泰柏瑞沪深300ETF的最大优势在于延续了我国首创的单市场ETF能T+0日内交收的效率。

　　由于交易制度的不同，嘉实沪深300ETF在发行期间可以实现全部沪深300指数成分股的换购，而华泰柏瑞沪深300ETF只能用沪市的成分股换购，基金成立后的运作也类似，嘉实沪深300ETF可全部用一揽子300只股票换购ETF，而华泰柏瑞沪深300ETF只能用沪市成分股加现金来换购ETF。

　　这样，嘉实沪深300ETF就具有交易成本可控、投资透明度高和便于控制运作风险三大延伸优势。此外，一旦嘉实基金(微博)公司旗下管理规模超过400亿份的沪深300指数基金能够转换成联接基金，嘉实沪深300ETF将在指数跟踪误差方面具有明显的优势。


　　华泰柏瑞沪深300ETF以T+0交易和高交收效率为中心还延伸出一些其他优势，例如可日间多次交易，投资者可以一天之内重复多次进行申购华泰柏瑞沪深300ETF后卖出或者买入ETF后赎回的交易，通过频繁交易来提高资金的使用效率。

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