主题：中集集团：三盈一亏 12年再承压

核心提示：2011年业绩略高于预期，2012年集装箱业务及车辆业务面临调整压力。预计每股收益1.02、1.54、2.25元。
2011年公司主营业务收入641亿元，同比增长23.87%。归属于母公司股东的净利润36.91亿元，同比增长22.96%。每股收益1.39元，略高于预期的1.33元。

2011年公司集装箱业务收入350.7亿元，利润36.29亿元，同比分别增长37.86%和19.42%。2012年1月份集装箱期租率跌至40点，3月份仍然在41点低位徘徊，2012年全球经济增速放缓导致集装箱贸易量下滑，预计2012年干货箱市场需求有下调压力，特种箱和冷藏箱市场可能相对稳定。

2011年公司车辆业务实现销售收入167.25亿元，净利润5.13 亿元，同比分别下降0.17%和12.56%，主要是海外市场疲弱加上国内投资放缓。2012年欧美市场不容乐观，国内基建投资力度有限，我们预计2012年该项业务收入有所回调。

公司能源、化工、液态食品装备业务继2010年业绩大幅回升之后，2011年营业收入为82.84 亿元，同比增长58.42%。净利润为4.93 亿元，同比增长159.59%，超出市场预期。其中能源装备增长34.45%，化工装备增长136.67%，液态食品装备37.61%。目前油价已经占据在100美元/桶以上，继续看好能源化工设备的市场前景。

2011年海洋工程业务全年实现销售收入5.77亿元，亏损11.16亿。主要原因是2011年项目成本费用超支，以及折旧增加所致。2011年公司顺利交付2座半潜式平台1座自升式平台1艘工程船，同时新接订单已经超过15亿美元，包括2座半潜式平台和2艘多功能半潜船。公司已经具有批量建造深水半潜式钻井平台的能力，看好这项业务前景。

公司机场地面设备业务重回快速增长通道，同比增长76.3%，物流装备与服务业务同比增长44.61%，金融板块业务收入5.75亿元，净利润4.4亿元，同比也大幅增长。这几块业务的状况还是不错的。



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