主题：沪深300期权合约雏形曝光



以沪深300指数为标的的期权合约正在紧张酝酿。证券时报记者掌握的一份沪深300指数期权合约讨论方案显示，沪深300指数期权的合约乘数初步设计为每指数点100元人民币，当月和下月合约执行价格间距为50指数点。多位期货分析师表示，讨论稿总体上合理，但仍有细节有待商榷。
在年初召开的全国证券期货监管工作会议上，中国证监会主席郭树清表示，要积极研究开发与股票、债券、基金相关的新品种，稳妥推出国债、白银等期货品种以及期权等金融工具。
对于讲话中提及的期权，有观点理解为将稳妥推进已上市期货品种的期权，比如被看好的铜期权。不过，证券时报记者手中的一份“沪深300指数期权合约表内部讨论方案”显示，股指期权或将成为首张期权。
讨论方案显示，沪深300期权合约乘数拟设计为每指数点100元人民币，最小变动价位为0.1指数点，每日涨跌幅度正负10%。合约到期月份为当月、下月以及随后的两个季月，与股指期货同比。当月和下月合约执行价格间距为50指数点，季月合约的执行价格间距为100指数点。
指数期权的交易时间与股指期货交易时间也相仿，即上午9:15~11:30；下午13:00~15:15。合约最后交易日交易交易时间为上午9:15~11:30；下午13:00~15:00。执行方式为欧式，即期权只能在到期日当天执行。合约规定到期日为到期月份的第三个星期五。交割方式为“现金交割”。
某券商系期货分析师认为，从沪深300的历史波动来看，执行间距50个点是一个比较合理的设计。金瑞期货分析师表示，期权金即保证金的形成有一套比较复杂的算法，在期权上市当天，预计交易所将会赋予一个最初的定价，并在交易中进行调整。为了增强市场流动性，单张期权价格应该不会太高，将综合考虑沪深300指数波动率、期权距行权日时间、执行价格等因素。
另一名金融期货研究员表示，讨论案中期权的最后交易日是在到期月份的第三个星期五，这和股指期货的最后交易日相同，此或将扩大到期日的市场波动，如果错开一天可能更合理。

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