主题：国内期货早报

中信建投期货钢材、焦炭早报

中信建投期货经纪有限公司 贺建强


　　观点与操作建议

　　温家宝:中央已统一思想要打破银行垄断;3月份非制造业商务活动指数为58%,较2月上升0.7个百分点。除该指数外,新订单指数、新出口订单指数、从业人员指数均环比有所上升,显示3月非制造业的经济活动整体保持稳定增长趋势;受投资者对欧元区债务危机担忧情绪再现影响,4日纽约汇市欧元对美元汇率继续下跌,市场避险情绪升温也推动了美元对其他主要货币走高。

　　节前,国内钢市维持窄幅波动向上的局面,长材品种小幅上涨,而板材品种涨跌互现,其中螺纹钢和高线小幅波动上涨,热卷、中厚板和镀锌板稳中略有上涨,而冷板略有下滑。从区域来看,华东、华北、西北、华中和西南地区小幅上涨,东北和华南地区略有下滑。本周社会整体钢材(4354,30.00,0.69%)库存连续下降,钢厂库存继续保持高位,最新数据旬产则再度突破190万吨,产量的强劲反弹值得警惕。上海螺纹钢期货价格继续回落、大连焦炭期货价格继续回调。

　　预计今日螺纹钢rb1210主力合约,震荡下行,建议空头持有,止损4330。焦炭j1205主力合约,震荡上行,建议多头持有,止损2020。

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中州期货：豆类强劲补涨 消化节日利多
2012-04-05 18:05:49　来源: 网易财经　

因种植意向超出预期，节日期间CBOT美豆震荡反弹，并站上前期阻力位1400美分。在外盘影响下，今日国内豆类高开后一路上行，全天呈现补涨行情，终盘各主力合约大幅收高。其中豆粕涨势明显，主力1209收盘3384元/吨，上涨144元/吨，涨幅4.44%。连豆1209涨幅2.11%，豆油1209涨幅3.11%。

上周五美豆种植面积意向报告显示，今年美国大豆种植面积为7390.2万英亩，低于预期区间7400-7670万英亩的下沿。同时也低于去年的7500万英亩。另外，美国农业部预期截至3月1日美国大豆库存为13.72亿蒲式耳，分析师预期值为13.87亿蒲式耳。


美联储货币会议纪要显示，由于近期美国经济好转，推出第三轮量化宽松政策的希望不大。此外欧洲第四大经济体西班牙“债情”成为各方担忧焦点，债券收益率上升，显示投资者对该国经济担忧。国内而言，经济数据疲软，市场普遍幻想政策在第二季度将有所放松。

技术上，今日豆类强劲反弹，是对节日期间外盘上涨的补涨行情。由于豆类基本面转为利多，且后市还将面临天气的反复炒作，因此预计后市豆类以震荡上行为主。连豆1209支撑位4575元，支撑位之上多单可继续持有。豆粕仓量形态配合良好，短期或将在3320一线震荡整理后继续反弹。豆油现货面跟随外盘好转，五一备货行情来临，操作以偏多为主，豆油1209支撑位9762元，阻力位10000元一线。

市场缺乏有效支撑 甲醇期货区间震荡

　　【行情评述】

　　周四甲醇期货主力1205合约开盘2939元，最高触及2948点，收于2940点，微跌17点0.57％。成交16836万手，持仓增加1120至9412手。

　　【现货市场】

　　华东地区甲醇市场气氛平稳，价格窄幅波动。市场供应保持稳定，主动性商谈不多，买家小批量补充货源，成交气氛淡静。不过贸易商心态稳定，报价保持坚挺。周末华东市场主流报价持稳在2860-2980元/吨。其中江苏甲醇市场商谈平稳，主流出罐报价在2860-2880元/吨；宁波甲醇市场气氛偏弱，主流出罐价格在2950-2980元/吨。

　　【操作建议】

　　从K线图上，甲醇市场窄幅震荡，价格重心缓慢提高，内地市场甲醇厂家在库存有所下降、且开工不足的刺激下，相继小幅提高报价，在一定程度上提振了市场信心，不过因当前市场仍缺乏有效需求支撑，且预期进口甲醇量恐将增加，所以短期行情还将在狭窄箱体中盘整等待，略微偏多，震荡区间2930—3060，激进者可尝试逢低轻仓买入，突破加仓的操作策略。

　　机构来源：北方期货

中财期货铅锌日评

　　行情综述：

　　今日沪锌主力合约1206开盘15350元/吨，最低探至15155元/吨，最高至15435元/吨，收于15395元/吨，下跌30元/吨，跌幅0.19%；沪铅主力合约1206开盘15350元/吨，最低探至15350元/吨，最高至15550元/吨，收于15530元/吨，上涨35元/吨，涨幅0.23%。

　　宏观信息：

　　油价重挫2.4% QE3预期消退 原油库存远超预期；欧洲央行保持利率1%不变 符合预期；欧洲央行行长德拉吉：LTRO不是QE现在讨论退出为时过早；2月欧元区零售同比降2.1%；3月份美国ADP非农就业增长20.9万，超过市场预期20.6万；欧元区综合PMI数据预示欧洲新的衰退。

　　基本面信息：

　　库存方面，伦敦交易所锌库存前一交易日下降550吨至895，150吨，铅库存较前一交易日增加275吨至374，575吨。0号锌对主力合约贴水维持在200元/吨附近，成交于15200-15230元/吨区间；1#铅锭现货均价15575元/吨，下跌50元/吨。

　　评论分析：

　　长假期间多种利好消息，刺激股市今日大幅反弹，带动大宗商品全线低开高走，长假期间由于美联储发表一项会议纪要，表明今年1月和2月美国就业市场的改善速度明显高于去年，因此美联储高层对于推动新一轮资产购买计划的量化宽松货币政策的支持度下降。美元指数强势反弹，反弹幅度将近1%，使得基本金属价格承压，国内中国证监会：QFII投资额度新增500亿美元 RQFII投资额度新增500亿元，使得今日上证指数大涨1.74%，抵消了这一利空因素，提振铅锌走势，本周仅有2个交易日，且目前宏观环境多空交织，建议日内操作为宜，谨慎留单过夜，操作上，内日短多为宜。

　　机构来源：中财期货

北方期货：A股上扬带动期市 郑糖增仓上行

　　【盘面走势】

　　由于市场调高了即将开榨的巴西产量，长假期间外糖小幅下挫，但期价并未跌破节前低点。隔夜美原糖5月合约收于23.5美分，涨5个点，10月合约收于23.72，涨11个点。

　　今日郑糖(6686,38.00,0.57%)主力小幅低开6632，早盘快速冲高后期价稳步增仓上行，尾盘短线资金获利回吐期价小幅回落。盘中最高触及6697，最低6500，收于6686，涨39，较节前放量增仓，收中幅阳线。

　　【基本面】

　　今日广西现货市场商家报价小幅提高，南宁现货市场制糖企业集团报价6570元/吨，中间商报价6560-6570元/吨一线。柳州市场有商家站台报价6485元/吨，较节前报高20-30元，制糖企业集团报价偏高。云南现货市场制糖企业报价与节前一致，商家报价小幅提高：昆明市场糖企业集团维持6500元/吨的报价不变，购买量大分别有20-40元不等的优惠，中间商报价6430-6450元/吨(仓库价)不等，较节前提高20-30元。广通、甸尾市场有商家报价6350-6360元/吨，另有制糖企业报价6390-6410元/吨。

　　近日，各主产区陆续发布3月产销数据：广西方面，截至3月31日，广西全区已有59家糖厂收榨，同比减少20家。全区累计入榨甘蔗5555万吨，同比增加142万吨；产混合糖665.7万吨，同比增加10.7万吨；产糖率11.98%，同比下降0.12个百分点；累计销糖278.9万吨，同比减少7.1万吨；产销率41.9%，同比下降1.77个百分点。其中3月份单月产糖143.8万吨，同比增加35.2万吨；销糖95.4万吨，同比增加35.7万吨。广东方面，截止3月31日，广东省累计压榨甘蔗1087.15万吨，产糖110.3万吨，同比增加23万吨。销糖70.3万吨，同比增加16.5万吨，库存40万吨，产销率63.7%，同比增加1.03%。其中湛江榨蔗量941.5万吨，产糖95.19万吨，销糖58万吨，库存37.19万吨，产销率60.9%。海南方面，海南省2011/12年榨季已于2012年3月14日结束，最新统计全榨季共榨甘蔗量265.18万吨，同比184.26万吨增多80.92万吨，压榨量增长率43.92%；产糖31.09万吨，同比22.67万吨增多8.42万吨，增产率37.14%。

　　产糖数据如市场预期般增加，但销售数据却出现了一定增长的态势，糖厂前期缓交、拖交储备糖的行为看来在现货市场的销售数据中有所反应，糖厂在现货找到了顺销的渠道，预计全国销售数据好于去年的概率较大，但是否能够打开纠结的糖价还需关注截止3月底的全国库存变化情况，毕竟2月的库存创下了5年的新高。

　　【后市展望】


　　在长假期间利好频出的刺激下，今日A股市场全线上扬，各板块交相呼应，出现轮涨态势，流动性释放的预期是盘面走强的主要原因。在A股市场的带动下，期货市场整体出现盘中大幅上涨的格局，今日郑糖盘中上涨与其有着直接的关系，明日关注全国产销数据的公布，主力期价仍面临上方压力突破的难题。

　　北方期货分析师 王佳博

中州期货：沪铜下探收敛区间下沿 短线参与为好
2012-04-05 17:46:26　来源: 网易财经　

因美联储3月份会议纪要打击了有关美国将推出进一步经济刺激举措的预期，LME基本金属大跌，伦铜大幅走低，为近两个月最大单日跌幅。LMES铜3合约报价8362.50美元/吨，较前一交易日下跌251.75美元/吨，跌幅2.92%。4月5日电子盘亚洲时段小幅反弹。技术上看，伦铜跌幅包含前几个交易日涨幅，跌穿MA60，接近收敛区间下沿，预计伦铜短期将震荡偏空。

4月5日，沪铜市场低开反弹。沪铜主力CU1207以59560元/吨跳空低开，随后震荡反弹，终报收于59970元/吨，较上一交易日结算价下跌80元/吨，跌幅0.13%，成交315344手，持仓增加24018手至167880手


消息面，中国证监会3日披露，经国务院批准，证监会、央行及外管局决定分别新增QFII、RQFII投资额度500亿美元、500亿人民币，意味着以当前汇率计，将有超过3600亿元新增资金在未来几年逐渐流入我国资本市场。库存方面，铜库存减少975吨，至259675吨

技术面，沪铜主力CU1207合约跳空低开方式下探收敛区间下沿，但交易日内反弹强劲，尝试站回60000元整数关口之上，下方受MA60支撑，上方受均线组合压制，期价仍在收敛区间内部，盘整格局未改，投资者震荡思路对待，短线参与为主，稳健投资者暂时观望，关注MA60支撑。

北方期货：暴跌过后 郑棉短多机会初现

　　【行情评述】郑棉9月合约今日下跌125点，报收于21155点。持仓减少7千余2306手至330746手。

　　【现货市场】中国棉花(21155,-125.00,-0.59%)价格指数328级报19451元/吨，小幅下跌5元。替代品市场，涤纶短纤报11170元/吨；粘胶短纤报15820元/吨。

　　【消息面】ICAC 4月1日发布了最新一期报告：本年度，全球棉花贸易和价格很大程度上受到中国政府的政策影响，一部分受印度政策的影响。一方面，在2011/12年度的前八个月，中国大陆累计收储国内棉花超过300万吨和至少100万吨外棉。这使得中国大陆进口量大幅增加，预计达到了420万吨，较上年度高61%。收储同时支撑了国内和国际棉花价格，而将来的抛储会减少中国大陆的进口，抑制国际棉花价格。另一方面，印度政府在2012年3月5日突然禁止棉花出口，这对3月份国际棉花价格的影响有限，Cotlook A指数保持在1美元/磅上下。但从长远来看，禁令保持的越久，对国际棉花价格上行的影响越大。

　　3月30日USDA公布的美棉意向种植面积预测显示，2012/2013年度美棉意向种植面积约为1315.5万英亩，同比减11%，高于此前市场预计的1274万—1276万英亩，美国棉花种植面积的缩减幅度低于预期。

　　【观点建议】美农报告公布过后，国际棉花价格初现大幅下跌，这一影响因素最敏感的时刻已经过去，技术上看市场有着修复的需求。而从国内盘面上看，今天的大幅低开使得棉价已经接近了下跌通道的下沿附近，这也是笔者在之前一直提示的关键的指标，今天收出的阳线使得我们有理由相信短期棉价反弹的概率将增加，因此，操作上我们建议今日的多单可继续持有，明日仍可轻仓尝试逢低买入的操作。

中州期货：连塑低开走高 后市高看一线

今日连塑主力合约L1209小幅低开于10570元/吨，之后延续窄幅震荡格局，前期空头持仓信心明显不足，午盘期价震荡走高。日内最高10685，最低10485，收中阳。收盘报收于10670元/吨，较上一交易日结算价涨25元/吨。成交量增11.5至64.6万手，持仓量增0.6至29.7万手。


外盘原油市场，清明小长假期间，国际消息利多利空皆有，欧洲制造业PMI利好以及欧美无意量化宽松利空，造成原油价格先扬后抑，累计跌幅1.3%。美国能源部发布的周度库存报告显示，上周美国原油库存的增幅较此前预期高出近五倍，加之美元汇率的上涨和美联储货币政策制定会议纪要令原油期货市场承压。隔夜NYMEX5月份交割的轻质原油期货价格下跌2.54美元，报收于每桶101.47美元，跌幅为2.4%。

现货市场，石化方面陆续出台4月新价格，多为加价挂牌，但市场货源相对充裕，贸易商跟涨难度较大，市场报盘调整不大，下游高价抵触明显，市场成交乏力。目前华北地区报价10450-10650元/吨，华东地区报价10500-10600元/吨，华南地区报价10550-10600元/吨。

技术面上，主力合约L1209今日低开高走，期价站稳MA60均线，后市仍有进一步上行空间。操作上，建议多单介入持有。上方压力10800，支撑10580。入场参考10650。