主题：民生银行2011年日赚7800万元 再圈钱百亿遭质疑

3月23日，中国民生银行股份有限公司(600016.SH)发布了其2011年年报，报告显示其2011年实现净利润279.20亿元人民币，同比去年大幅增长了58.81%。时隔仅5日，民生银行赴港H股配售顺利完成，募集资金达112.093亿港元。一边是漂亮的业绩，一边是向市场不断圈钱，一时间质疑声四起。

资本充足率红线

民生银行3月23日晚间发布的年报颇为亮眼。

年报显示，2011年民生银行集团实现归属于母公司股东的净利润279.20亿元，同比增加103.39亿元，增幅58.81%；基本每股收益1.05元，同比增加0.39元，增幅59.09%。

民生银行方面称，集团净利润的大幅增加主要缘于收入结构的不断优化和运营效率的明显改善。2011年，民生银行集团的手续费及佣金净收入达到151.01亿元，在营业收入中占比达到18.33%；同时，成本收入比从2010年的39.48%下降到35.61%。

报告期内，该行资产规模持续扩大，盈利能力不断提升，资产总额突破22290亿元，同比增长22.23%；平均总资产收益率1.40%，同比增加0.31个百分点；加权平均净资产收益率23.95%，同比增加5.66个百分点；基本每股收益1.05元，同比增加0.39元，增幅59.09%，股东回报有所提高。

值得注意的是，尽管成绩斐然，民生银行2011年末资本充足率仅为10.86%。虽比2010年末提高了0.42个百分点，但仍未达到银监会对大型银行的资本充足率至少11.5%的“红线”要求。此外，其7.87%的核心资本充足率也低于监管要求。

“近年以来，资本充足率和核心资本充足率成为银行进一步发展的瓶颈，再融资补充自有资本成为子融资的首要目的。”一位业内人士表示，“银行大规模再融资并不是出于银行资金真正意义上的短缺，而是为了调整信贷结构和资产结构的严重失衡。”

分红不低再融资

年报同时公布了民生银行2011年末和2012年中期利润分配政策，即向A股股东派发现金股利，每10股派发现金股利3元(含税).2012年中期利润分配的现金分红比例预计不低于该行2012年上半年净利润的20%。

在已经公布的上市银行利润分配政策中，民生银行一年两次分红以及分红比例不低于20%的承诺可以算是较为慷慨的。“这是由于证监会对再融资的上市公司有分红的要求。”一位机构分析师对民生银行慷慨分红的解读并不是那么正面，他进一步强调，“早在2008年10月证监会发布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，就要求进行再融资的上市公司现金分红比例不低于最近三年净利润的30%。因此银行分红后的巨大再融资需求就颇有欲


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