主题：2012年2季度基金投资策略:等待煎熬后的机会


长城证券有限责任公司 阎红，张新文


　　结论:

　　基于长城证券A 股策略的判断,在权益类资产和固定收益类资产中动态均衡配臵。权益类资产配臵中超配核心资产,固定收益类资产配臵中超配债券型基金。货币市场型基金作为流动性管理工具和投资组合的安全垫。

　　要点:

　　市场回顾:今年1季度,QDII 基金业绩表现最好,平均涨幅8.7%,其次是开放式指数型基金4.3%,部分指数增强型基金有较好表现,主动管理的股票型和混合型基金整体涨幅0.9%,按公司统计则有近四成净值整体下跌, 此外,债券型基金整体业绩1.8%,货币市场基金1.2%(年化后4.8%)。

　　大类资产配臵建议:在权益类资产和固定收益类资产中动态均衡配臵。权益类资产配臵中超配核心资产,兼顾卫星资产。固定收益类资产配臵中超配债券型基金,货币市场型基金作为流动性管理工具和投资组合中的安全垫。

　　权益类基金投资建议:2季度中后期经济有望环比回升,股票配臵吸引力提升。2季度初期短暂的煎熬过后,大盘蓝筹和新蓝筹将再度迎来价值回归的机会。投资风格偏保守的混合型基金在2季度仍然是稳健投资者的首选。虽然年度分红行情基本无望,但传统封基的中长期投资价值已经开始显现。

　　固定收益类基金投资建议:债市在2季度的政策环境较为乐观。新股发行制度和上市制度变革中,打新收益难以预期。我们看好纯债型基金的投资机会。2季度预期流动性继续保持较为宽松状态,货币市场收益率存在稳步下降预期,货币市场型基金收益预期也将随之下降。

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