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主题:中集集团:一季度下滑应在预期之中
中集集团发布一季度业绩预告,预计2012年1 季度净利润27,165 万元—54,330 万元,下降60%—80%。2011年一季度净利润为135,825 万元,是公司有史以来的峰值。从去年四季度以来全球集装箱市场进入淡季,航运市场不景气,国内出口明显回落,2012 年第一季度集装箱需求比正常年份水平偏弱,因此我们认为与一季度业绩出现下滑也是预期之中。 近来美国经济基本面已经出现好转迹象,我们估计集装箱航运市场在下半年将逐步复苏,这样公司业绩的变化趋势与2011 年相反,是前低后高,平均来看,估计下滑幅度大致在20%左右。 我们预计公司2012—2014 年主营业务分别为560、632、755 亿元,归属母公司净利润分别为27.3、40.9、59.8亿元,相应每股收益1.02、1.54、2.25 元,按照2012 年15 倍PE 估值,合理价格为15.15 元。4 月11 日收盘价14.08 元,我们维持“中性—A”的投资评级。 (安信证券)
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