主题：上市银行股息率仅2.62%

　抵不上银行一年期定存利率

　　截至昨日，已发布了2011年财报的12家上市银行去年净利增幅近三成。但与亮眼的盈利及平均薪酬增长超过14%的数字相比，上市银行的分红表现却无法令人满意，除农行外，四大行的分红比例下滑5%左右。而根据巨灵财经统计，衡量上市银行股票投资价值的股息率也表现不佳，平均2.62%的数字低于一年期银行定存利率，股东红利收入还抵不上存银行。

　　12家银行净利增近三成

　　在制造业整体利润下滑的背景下，已经发布2011年财报的12家上市银行业绩显得有些扎眼。其中，增速最高的深发展实现净利润101.79亿元，同比增长65.91%；中国银行（601988）净利润增速垫底，但也实现了同比18.93%的增长速度。财报显示，12家上市银行净利润平均增幅达29%，净利润增幅在30%以上达到7家，盈利能力远超其他行业。而另据银监会数据显示，2011年我国商业银行业的净利润达到10412亿元，八成以上的利润来源于存贷款利差收入。

　　其中，五大行实现利润总额6808.49亿元，净利润增幅超过18%。以净利润规模而言，工商银行（601398）继续保持领头羊位置，去年净利润达2082.65亿元，这是工商银行净利润首次突破2000亿元。而从增速而言，除深发展外，民生银行（600016）以净利润279.20亿元，同比增幅达58.81%位居第二，而华夏银行（600015）则以净利润92.22亿元，增长53.97%居第三位。

　　分红水平整体下滑

　　但与业绩保持大幅增长形成对比的是，上市银行给股民们的回报却没能够跟着业绩水涨船高，部分银行2011年分红水平相比前一年有所下降。其中，业绩增速居首的深发展继续保持着“铁公鸡”的本色，其已经连续三年没有分配红利，理由是“可供分配利润将用于补充资本金，留待以后年度分配”。

　　此外，以建设银行（601939）为例，其2011年度利润拟向股东每10股派现金股息2.365元，合计591.28亿元，以去年实现的归属母公司股东净利润1689.50亿元来计算，则分红比例为35%。在2010年，其分配方案为每10股派2.122元，按照当年1350亿元的净利润来看，分红比例在39%左右，其分红最高峰时的比例曾经达到45%。四大行的分红比例数字，也都低于50%的国际银行业分红水平。而兴业银行（601166）2011年年度分红预案为每10股派3.7元，现金分红力度也低于此前两年。虽然2011年的分红比例超过15%，略高于2010年的14.9%，但还是低于2008年、2009年19%左右的水平。

　　相比之下，2010年并未分红的中信银行（601998）也发布了2011年的分配预案，拟每10股派1.45元，而民生银行2011年则拟每10股派3元，分红比例从此前的15%左右，提升至28%。

　　红利抵不上存银行？

　　此外，根据巨灵财经的统计数据，截至2011年12月31日，15家上市银行（剔除深发展）的股息率平均只有2.62%，也低于2011年一年期银行存款3.5%的利率水平，股东的红利收入不如银行定期存款利息高。从数据来看，股息率最高的为中国银行，达到5%，紧随其后的是建设银行4.674%、工商银行4.3396%和兴业银行3.6741%，也已跑赢同期的一年期存款利率。但相比之下，其他的银行如浦发银行（600000）、华夏银行、民生银行、中信银行和交通银行（601328）等，股息率的水平都在2%以下，其中交通银行最低为0.4464%。

　　“股息率也被称为股票获利率，是一年的总派息额与当时市价的比例，是衡量企业是否具有投资价值的一个重要指标。”有专业人士向记者解释，简单来说，如果股息率总是能超过一年期银行存款利率，则这只股票基本可以视为收益型股票，股息率越高越吸引人。

　　行业薪酬水涨船高

　　对此，有行业分析人士表示，银行的分红水平需要在资本压力下考量，目前银行核心资本的增加主要来自于股票融资和利润留成，在银行资本充足率要求收紧的情况下，维持高分红率的银行只能转道再融资。因此银行增加利润留成，可以保持自身发展的同时，也减少再融资给股市带来的冲击。但与银行分红水平的下滑相比，银行业的薪酬水平却依然大幅提高，尤其是在高管薪酬的增长带动下，财报显示12家上市银行2011年人均年薪13.96万元，平均加薪幅度超过14%。

　　同样以建设银行为例，其2010年末有职工313867人，职工总薪酬为313.69亿元，职工人均年薪9.99万元；2011年末建行有职工329438人，职工总薪酬为359.31万元，职工人均年薪10.91万元，薪酬提高幅度达到9.21%。2011年，四大行的行长去年薪酬的平均增幅也达到两位数。

　　即使是三年未分红的深发展，其行长理查德2011年薪酬也达到869万元，同比增长高达57%，剔除平安银行并表的影响后，粗略计算深发展去年的平均薪酬增幅在两成以上。



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