主题：中集集团:一季度业绩符合预期,海工业务为小亮点

消息:中集集团2012年一季度收入123.5亿,同比下降27.58%;净利润3.75亿,同比下降72.4%;每股收益0.14元。
一季度实际业绩为前期业绩预告中值,总体符合预期。
一季度公司下滑主要来自干货箱,增长主要来自能源化工装备及海工业务:一季度公司干货箱销量16.8万箱,同比下滑66.2%;冷藏箱销量4.8万只,同比增9%;特种箱销量1.53万只,同比下降12.6%;考虑干箱价格的变化,我们估计一季度干货箱收入同比下降约72%,包括干箱、冷箱和特箱在内的集装箱业务收入同比下降约55%。
一季度公司车辆销量2.67万台,同比降31.8%;车辆收入33.57亿元,同比降18.24%。一季度公司能源化工业务收入19.9亿,估计同比增速超20%。一季度海工业务收入10.1亿,同比增3341.6%,为小亮点。
预计公司二季度业绩环比快速提升,同比仍下降,降幅较一季度收窄;同比增长在下半年。
预计公司二、三季度干货箱销量分别约40、50万箱,目前干箱单价回升至2400美元以上,预计二季度公司业绩环比快速提升;由于2011年二季度干箱销量50万箱,均价2850美元左右,同比2012年二季度仍将下滑;预计二季度海工业务将继续弥补车辆业务下降,但海工业务还难以产生大的贡献。
预计2012年三季度开始销量高于2011年,价格接近2011年,三季度业绩同比将增长。
维持中集集团2012-2014年0.83、1.12、1.36元每股收益预测及“推荐”评级。
目前股价对应2012年17.5倍PE,一季度是公司最低谷,预计公司二、三季度业绩逐季改善,海工新订单及全年业绩有超预期可能,维持“推荐”评级。

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