主题：基金欲摆脱股市依赖症 短期理财剑指银行理财

2012年05月03日07:48来源：中国资本证券网-证券日报
　随着二级市场的赚钱效应越来越低，基金行业在不断寻求新的投资品种，短期理财基金将于近日面市，剑指银行理财产品。对此类产品的商业前景寄予厚望，希望能通过对固定收益市场的深耕，摆脱对于股票市场的过度依赖。

　　剑指银行理财产品

　　记者了解到，目前最少有两家基金公司已经获得理财基金批文。包括汇添富旗下的理财30天、60天产品双双获批，华安月月鑫、季季鑫短期理财基金。同时，南方基金、光大保德信等也在积极筹备中。这一类基金在投资思路上将以定期存款和大额存单为主，以债券回购和短期信用债券为辅，风险比货币基金还低，是全市场中风险最低的基金产品。

　　理财基金跟银行理财产品有点类似：运作周期固定，固定时间申赎，封闭运作，结合了开放式、封闭式基金两者的优点，分别以1个完整自然月、2个完整自然月或一个季度为周期滚动投资。其次，参考收益率明确，相比其他类型基金，会提前披露参考收益率区间，这会让投资者有个心理预期，这跟银行理财产品如出一辙；在产品到期日，投资者没有提出赎回的情况下，每期本息将自动滚入下一期，不留任何的收益空白期，在产品的申购、赎回费用方面，具有零费用（无申购和赎回手续费）的特点。

　　跟银行相比有什么不同？在去年银监会叫停银行30天短期理财产品后，目前针对30天的短期理财市场是个空白，基金30天短期理财产品的出现，正好填补了这一市场需求。跟银行5万元的理财产品门槛相比，基金理财产品的起点仅有1000元。投资组合更加明确，上述两只基金每天都会公告投资标的清单，这一点很像ETF的操作，而银行理财产品的投资方向并没有公开。

　　跟货币基金相比，基金短期理财产品在交易成本上更低。华安月月鑫的管理费为0.3%，托管费为0.08%，低于货币基金。同时，货币基金只能红利再投资，而不能选择现金分红。这类产品可以选择对投资收益进行现金分红，对机构投资者来说，基金分红可以避税。

　　摆脱对股市过度依赖

　　基金公司的“阳谋”是什么？有基金公司内部人士直言，2008年以来，股市的赚钱效应越来越低，基民对基金越来越不信任，规模这几年没怎么增长甚至萎缩，应寻找新的出路。伴随基金行业在固定收益领域的“深耕细作”，也将有助于改变基金行业目前对于股票市场的过度依赖。

　　“通过这次固定组合短期理财基金的创新，改变目前基金行业对股票市场的过度依赖，促进公司向现代资产管理机构转型。”华安方面表示，一方面，尽管经过十年的发展，基金产品已有了长足发展，基金资产总规模已超过2万亿元，但仍过度集中于股票等风险类资产，投资绩效的波动性较大，稳定性较差。在我国利率市场化的进程中，需要大力发展低风险正收益的基金产品，来满足投资者保值增值需求。

　　汇添富方面同样认为，与其它同类型基金相比，理财基金在开放申赎、投资标的等方面有所不同，显现出在摒弃传统产品导向而转向需求导向的发展战略中，创新差异化成为基金公司产品研发的重要思路。

　　巨大的市场诱惑

　　基金公司对此类产品的商业前景寄予厚望。

　　某打算发行短期理财基金的基金公司广东区负责人表示，公司希望能把这类产品做到百亿以上。这将是目前新基金募集平均份额的十倍以上。2008年至今四年中，基金短期理财产品的模拟收益率分别为4.9%、2.23%、2.64%、5.42%，而同期货币市场基金收益中位数则为3.45%、1.59%、1.84%、3.75%。

　　上述人士认为，面对股市波动大，存款面临“负利率”压力，投资者对于收益稳健的低风险产品的理财需求巨大。目前，市场上此类产品的主要提供者还是商业银行。无论是投资的入门门槛，还是投资运作的透明度，基金公司有着明显优势。从成熟市场来看，固定收益产品是资产管理行业的基石，而在市场需求方面，包括不少高净值客户在内，中国并不缺乏保守型投资需求，推出短期理财基金产品有利于基金业由投资管理延伸至资金管理。

　　Wind数据显示，截至去年12月31日，中国资产管理行业中，固定收益类资产占整个基金行业的比例仅为19%，而根据美国ICI的数据，去年底美国的固定资产占比为46%。与此同时，在中国利率市场化过程中，市场利率抬升和管制利率上限之间形成巨大利差，基金固定收益产品面临着难得的发展机遇。

　　(谢晓婷) (来源：南方都市报)

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