主题：工商银行:平稳的收入增速&资产质量

投资建议:值得中长期持有。预计2012-13年EPS0.68和0.78元。公司经营稳健,战略领先,执行力强;强大竞争力使其中长期能够维持较高的盈利能力。工行12年PE和PB分别为6.39x1.34x,估值处于银行业估值上端。工行基本面优秀,值得中长期持有,维持“增持”评级。中长风险点在于公司治理、及过度承担政策责任。6个月目标价4.76元,对应12年PE7.00X。

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