主题：8.15亿定增计划60亿投资项目 民丰特纸忙活开了

　原材料上涨、用工成本上涨、投资收益下降……诸多原因的重叠效应，导致全国特种纸业龙头企业之一的民丰特纸业绩“挂不上脸”。2011年度，公司仅实现净利润750万，较上年同比下降89%；2012年第一季度，公司实现净利润362.15万元，较上年同比下降42%。尽管业绩低迷，民丰特纸近期却成为市场关注的焦点，最大的原因还在于公司的一则计划投资总额高达60亿元的巨额投资方案。

　拟60亿投建高新材料项目

　近日，民丰特纸发布关于与海盐县沈荡镇人民政府签署合作意向书的公告称，公司于4月15日与海盐县沈荡镇人民政府签署意向合作书，将总投资60亿元设立嘉兴民丰高新材料有限责任公司，生产销售高新材料、高档纸制品。



　根据公告，经过一定的前期实地考察，公司决定在浙江省海盐县沈荡镇境内设立“嘉兴民丰高新材料有限责任公司”，经营范围主要为生产销售高新材料、高档纸制品。项目总投资60亿元，总用地规模680亩，其中，一期总投资16亿元，首期注册资本9800万元。

　民丰特纸方面表示，公司将在沈荡镇人民政府前期落实的产业园内尽快安排生产线建设，争取早日投产。项目全部投产后，销售总额将达到60亿元。

　“公司原本就是做特种纸的，肯定要发挥这方面的专长。60亿投资不是一次性的，公司将逐步投入。”民丰特纸证券事务代表韩钧在早前接受其他媒体记者采访时表示，此次拟投建的高新材料项目中的高新材料就是指环保纸和透明纸，属于公司主营业务。不过，韩钧同时也表示，目前只是一个意向性的协议，公司是否具体实施存在不确定性。

　不过，也有分析人士对于民丰特纸此次的巨额项目提出疑问。公司最新披露的财务数据显示，截至2012年3月31日，公司货币资金仅余2.09亿元，净资产约为10亿元。也就是说，60亿元相当于民丰特纸净资产的6倍，对公司来说绝不是一笔小钱。而且，虽然公司在公告中指出，本项目为分批投资，其中第一期投资金额为16亿元，但如果没有其他的融资渠道或资金来源，仅靠公司的现有资金与营业收入，公司的支付难度并不小。

　时隔两年欲重启定增

　除了这份60亿元的巨额投资计划，民丰特纸近期的非公开增发事宜也吸引了一些市场的目光。

　4月20日，民丰特纸对外披露，公司于2012年4月18日收到浙江省人民政府国有资产监督管理委员会下发给嘉兴市国有资产监督管理委员会《关于民丰特种纸股份有限公司非公开发行股票有关事项的批复》的文件，同意公司本次非公开发行A股股票方案，即民丰特纸向不超过10名特定对象非公开发行A股股票不超过15800万股，发行价格不低于每股5.15元，募集资金不超过81466万元。

　根据民丰特纸今年1月17日披露的非公开发行股票预案，公司拟以不低于5.15元/股的价格非公开发行不超过1.58亿股，募集资金总额不超过81466万元，其中1.9亿元用于17号机格拉辛纸技术改造项目，2000万元用于特种纸整饰超压工程项目，3.45亿元用于新10号机高档特种纸技术改造项目，1.59亿元用于新11号机高档透明纸技术改造项目，其余1亿元用于补充流动资金。

　其实这已经不是民丰特纸第一次计划非公开增发了。早在2009年7月，公司就发布了一份非公开增发预案，拟非公开发行4000万股—6000万股，募集不超过3亿元用于实施一系列技术改造及偿还银行贷款。不过，就在该预案刚刚顺利通过董事会决议后，却被实际控制人嘉兴市国资委紧急叫停。

　眼下，大股东间矛盾基本解决，民丰特纸才得以在两年之后重启定增。而浙江省国资委的批复中也明确提及，嘉兴民丰集团有限公司在本次非公开发行完成后仍为民丰特纸第一大股东，保持控股地位不变。

　目前，本次非公开发行方案尚需公司股东大会审议通过，并需获得中国证券监督管理委员会的核准。而昨日，公司已经专门召开2012年度第三次临时股东大会对此项议案进行审议，截至发稿，公司尚未就最终审议结果发布公告。

　业绩不见起色或为主因

　对于民丰特纸在非公开增发还没尘埃落定，又火急火燎地推出巨额投资计划，有业内人士分析，主要原因或许在于公司近年来始终未见起色的业绩。

　民丰特纸前期披露的2011年年报显示，公司2011年度实现营业总收入14.01亿元，较上年同比增长2.09%；而归属于上市公司股东的净利润仅为750.3479万元，较上年同比下滑89.33%。

　对于净利润的大幅下滑，公司在年报中表示，主要原因包括：主要原辅材料大幅上涨，因木浆价格上涨，导致减利3400万元，因煤炭价格上涨导致减利900万元；用工成本明显上升，因员工工资标准提高，导致减利800万元；投资收益同比下降1700万元，主要为上海天盈投资发展有限公司和浙江民丰罗伯特纸业有限公司投资收益减少。

　而公司业绩不佳也并非一时之事。其去年3月10日披露的2010年年报显示，公司2010年归属于上市公司股东的净利润相比2009年也同比下降了36.45%。公司当时给出的解释同样是，“报告期原材料价格涨势凶猛，特别是造纸主要原料之一的木浆价格迅速站上历史高位，使公司生产成本上升明显，而使利润等收益指标同比有一定幅度的下滑。”

　而公司最新披露的2012年一季报显示，公司今年前三个月实现净利润362万，较上年同比仍旧下滑了41.97%。

　不过，在这样的情况下，公司仍旧选择从日渐“羞涩”的囊中掏出5268万元实施利润分配。根据公司的利润分配预案，公司拟以2011年年末总股本26340万股为基数，向全体股东每10股派发2元现金红利(含税)，派发现金红利总额5268万元。

　　同时，公司在2012年生产经营计划中表示，根据公司的经营计划，2012年度机制纸及加工纸产量152500吨(含自用)，销售收入14亿元，不过，以上经营计划非盈利预测。


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