主题：央行周二实施200亿元正回购 降准时点或推后

　　据华尔街日报报道，在本周到期资金规模明显下滑的情况下，中国央行周二早间于公开市场仍然恢复了正回购操作，分析称此举或意味着央行降准的时点推后。

　　中国周二公告称，中国央行上午进行了人民币200亿元28天期正回购操作，中标利率持平于2.8%，同时继续暂停央票发行。

　　上周公开市场到期资金虽然仅有520亿元，但央行在周四公开市场中不仅暂停了正回购操作，同时还通过650亿元7天逆回购操作，最后向市场净投放资金1170亿元，为连续第六周净投放。

　　北京某大型国有银行交易员称，本周后半周将迎来下调存款准备金率的敏感时间窗口，按照以往央行的惯例，即便本周宣布下调存准，实施日也要等到月中的15日。如果央行本周仍不下调存准，中下旬的资金面承受的压力将会显著增加。

　　但该交易员也指出，今日央行在到期资金数量下降的情况下依旧开展正回购操作，的确有推后降准时点的意图。“当前几大行的资金其实并不紧张，超储率水平也不低，因此央行很可能会继续采取逆回购和国库现金招标以新换旧的方法来平滑到期资金，以维持市场流动性不松不紧。”


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　2012年05月08日，上海银行同业拆借利率全线下跌。隔夜SHIBOR利率下跌49.42个基点，为本日跌幅最大品种，报收2.4683％；7天SHIBOR利率下跌8.12个基点至3.6917％；14天SHIBOR利率降9.08个基点，报收至3.8025％；其余中长期SHIBOR品种皆有不同程度下行。

　　公开市场操作上，央行本日通过公开招标的方式发行了数量为200亿元的28天期正回购，中标利率2.8％与上期持平，一年期央票连续第19周停发。据统计，本周将有到期央票300亿，到期正回购720亿和到期逆回购650亿，共计将向公开市场投放370亿资金。

　　上周央行意外重启650亿元逆回购操作，算上到期资金520亿元，上周单周资金净投放量1170亿元，创最近15周来的新高。至此，公开市场已连续六周净投放，投放金额共计3890亿元。

　　分析人士表示，央行出手正回购，一方面反映出当前资金宽裕的状况，也意在将到期资金平移至6月，缓解届时到期规模少的窘境。隔夜品种开盘价过低，对市场产生指引作用，亦反映出资金宽松局面。不过，后期隔夜的低位定价是否能持续尚待观察。