主题：国电南自 业绩增长资产注入是后续目标

"节能减排"助业绩大幅增长：08年是华电集团公司电除尘改造年，公司将承担主要的改造任务；高压变频调速器具备了三电平、两电平和级联式三种技术，高压变频调速实验室也通过验收，成为在该市场竞争的核心竞争力。公司未来在风电设备和电子式互感器领域会有较大发展。电厂业务得到华电集团的支持，"节能减排"将助公司业绩大幅增长，实现电厂和电网业务收入1：1的梦想。公司能继续享受优惠所得税。我们预测公司08年、09年、10年收入为18.8亿元、21.3亿元、23.935亿元。
　　公司估值与投资评级：在不考虑华电工程集团资产注入的情况下，预测公司08年、09年、10年的EPS分别为0.7元、0.84元、1.02元。按照08年30倍市盈率，再考虑华电工程集团整体上市的预期，给予20%的溢价，目标价位25.2元，维持"买入-B"的投资评级。

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