主题：南方航空(600029)：收入将逐季改善

航空市场一季度业绩低点已现，进入二季度供需基本面继续改善，国际航线尤其明显，收入状况将逐季改善。成本方面，航油出厂价经历多月连续涨价后5月份首度下调，公司二季度成本压力有望减轻。预计公司2012－2013年每股收益分别为0.48元和0.53元，目前股价对应2012年动态市盈率不到10倍，市净率为1.3倍，均为历史低位。从投资时点分析，目前股价回调仍是较好买点，维持公司“增持”评级，目标价6元，对应2012年12.5倍市盈率。



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