主题：惠誉：流动性是中国银行业最大压力

惠誉评级日前确认了中国五家大型国有商业银行的长期外币发行人违约评级（以下简称“发行人违约评级”），评级展望均为稳定。惠誉同时确认了这些银行的支持评级底线，反映了一种强烈的预期，即一旦银行业出现危机，中央政府将提供支持。这些银行的支持评级全部保持“1”，是惠誉从“1”至“5”级的支持评级等级体系中的最高级别。

　　惠誉指出，中国的五家国有商业银行———工行、建行、中行、农行和交行的资产总额占到国内银行业总资产的49%。中央政府是这五家银行各自的最大股东，在过去长期为这些机构提供偿付资金和资产质量的支持。因此，这几家银行的评级与中国的主权评级继续保持紧密联系，低于中国主权评级一至两个小级别。

　　惠誉认为，自国际金融危机以来，在充满挑战的国内经营环境下，银行资产规模的快速增长成为一大风险。五家国有商业银行的信用风险敞口从2008年底到2011年底平均增长95%，而名义GDP只增长了47%。这种差距使得人们对借款人在财务杠杆率大幅度上升情况下的偿还能力产生怀疑。因此，资产质量预计将在2012—2013年间受到更多的压力———虽然持续的贷款偿还延期意味着资产质量问题只有在出现大面积恶化后才会显现在不良贷款数据上。

　　中国国有商业银行的多项指标优于国内同业，因此，它们的生存力评级在中资银行中处于较高水平。惠誉表示，国有商业银行强大的吸储能力是其最大的优势———五家银行存款总额占到零售存款总额约70%。此外，国有商业银行面临相对较低的信用风险（占到总资产的59%，而中等规模银行为74%），表外或有债务较少（占总资产的17%，而中等规模银行为31%），并持有更多的流动证券和同业资产组合。

　　惠誉表示，随着存款增速放缓和流动资产进一步减少，资金吸纳和流动性最近成为整个银行业中压力最大的领域。如果银行业面临更严重的流动性压力，大型国有商业银行将受益于客户为了追求安全性将大量资金转入。但是，由于这些银行的资产规模巨大，信贷损失有可能也会非常严重。国有商业银行目前较高的资本金水平和贷款损失拨备，加上比较稳健的盈利能力，使其能承受不良贷款率上升几个百分点；不良率如果超出这个范围，则可能需要获得政府支持。

　　惠誉指出，短期内，中资银行面临的主要风险之一是其快速增长的理财产品业务。国有商业银行是这些产品的主要发行机构。截至2012年第一季度末，惠誉估计银行业中未到期的理财产品达到10.4万亿元人民币。虽然这仅占存款余额的12%，但惠誉估计新增存款的一半是从这些产品中产生。惠誉称，由于相关负债与基础资产期限不匹配意味，银行通常依赖发行新产品或产品滚动发行来偿还投资者。这种行为任何非预期的中断可能会导致国有商业银行的融资和流动性状况进一步弱化。


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