主题：债券私募扎堆发行

　好买基金研究中心的研究报告显示，由于股票型阳光私募2011年表现不佳，因此2011年下半年之后，债券私募扎堆发行，截至2012年4月20日，国内共有18只非结构化私募债券产品在运营之中，发行时间集中在2011年下半年之后。其中在2012年1月，佑瑞持投资同时成立了12只非结构化债券私募产品。据不完全统计，结构化产品目前也有十余只，绝大部分成立于2011年。

　好买分析，股市不佳是债券私募发行的催化剂。2011年股票型阳光私募基金平均跌幅达到18.25%，投资者的风险厌恶情绪上升，因此将目光转向固定收益信托及债券类产品。

　杠杆策略是债券私募基金公司的常用策略之一。其一是通过结构化的方法，放大劣后部分的收益，其二是通过回购，自身产生一定的杠杆。好买报告显示，虽然债券私募的风险收益均相对较小，但债券私募的杠杆比率的高低显著影响产品收益率。

　债券私募基金是私募基金中的一个重要分支，海外债券私募基金的规模约占对冲基金总规模的10%，而国内债券私募才刚刚起步，发展空间广阔。


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