主题：交行股价“破净”只比增发价贵6分

尽管去年银行利润增幅不俗，但银行板块业绩增速下降的预期令银行股一跌再跌，交通银行（601328）股价昨日更是跌破净资产“铁底”。

　　昨日是交行分红除息日，盘中维持震荡走低，收盘时交行A股报4 .61元，下跌1 .28%，已经跌破每股4.65元的净资产，而离其4.55元的增发价，也只贵6分钱。除去交行，多家银行股价业已逼近每股净资产，如浦发银行（600000）、光大银行（601818）、华夏银行（600015）等。

　　尽管银行分析人士认为，银行股价已处于估值底部，但银行业人士却慎言看好。随时准备递交IP O申请的广发银行内部人士对南都记者表示，目前银行股的市场表现仍难言乐观，该行目前仍在观望等待上市窗口。

　　多家银行股价逼近每股净资产

　　银行股股价已经跌到了“白菜价”，甚至被机构视作股价“铁底”的每股净资产红线也随时都面临突破的风险。

　　昨日是交行分红除息日，徘徊在净资产水平附近的股价昨日失守净资产底线。根据交通银行发布的一季报，3月31日的每股净资产为4.65元。而今年4月9日交行股价以4 .63元收盘，这意味着交行在4月初就跌破了净资产，银行股跌破净资产已不是一个新鲜话题。

　　事实上，还有3家银行股价也逼近每股净资产：浦发银行、光大银行、华夏银行。一季报数据显示，华夏银行A股每股净资产9.68元，浦发银行A股每股净资产8.42元，光大银行A股每股净资产2.55元。上述三只银行股昨日的收盘价分别为9.86元、8.77元和2.88元。

　　多位银行业人士都表达出银行股价处于长期价值投资的入市时机，招商银行（600036）董事长傅育宁在日前举行的股东大会上甚至按时，不排除在合适的时机和发展阶段，在资本充足的情况下，会采取回购股票的做法。分析人士表示，这是该行高管在释放股价已经很低的信号。

　　再融资之剑打压投资者信心

　　如果从估值角度看，银行股并非完全一无是处，目前估值水平也是历史低位。

　　宏源证券（000562）银行业分析师张继袖对记者表示，银行业2012年净利润增长率可达15 .41%，行业动态市盈率7 .05倍，动态市净率为1 .29倍，安全边际非常高。但是市场仍不买账，一个重要因素便是资产质量风险预期的变化和货币政策放松的力度和节奏。“这两个因素市场看不清楚，因此即使估值逼近‘铁底’投资者仍没有足够的信心看好银行。”中行董事长肖钢在近日股东大会上也谈到了类似观点。他表示近几年中国银行（601988）业取得很好的业绩，但股价表现不尽如人意，一个主要的原因就是投资者注重未来，而不是过去。投资者担心全球经济会进入比较长时间的衰退，中国经济也难免受冲击，更担心中国经济进一步下行，银行业绩会受此影响资产质量承压。不过，也有银行业人士称，银行再融资的问题也成为投资者信心不足的一个重要因素。

　　今年中旬，交行股东大会通过了再融资方案，拟向境内外特定投资者以定价方式发行A股和H股票，其中，发行A股股票65 .42亿股，发行价格为4 .55元/股；发行H股股票58 .35亿股，发行价格5 .63港元/股。募集总额约人民币566亿元。有市场人士担心，定向增发将摊薄小股东的权益，投资者买银行股不仅没有享受到回报，反而被不断圈钱，被摊薄每股收益，这使投资者对银行股的信心降至冰点。

　　正是基于银行未来业绩的不确定因素太多，同时再融资需求源源不断，因此银行业人士对于银行股也持谨慎态度。随时准备递交IP O申请的广发银行一位内部人士对南都记者表示，目前银行股的市场表现仍难言乐观，该行目前仍在观望等待上市窗口。


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