主题：首只种子基金或下半年面世

自证监会就《证券投资基金运作管理办法》修订稿公开征求意见以来，“种子基金”气息渐行渐近。中国证券报记者近日从有关渠道获知，上海一家基金公司正在积极进行“种子基金”的设计与筹备，计划于今年下半年发行，并有望成为首只面世的种子基金。

　　从目前一些情况推测来看，这只基金可能是固定收益类型产品。有业内人士分析认为，如果该种子基金投向债券市场，则纳入杠杆机制的概率较大，有可能是一只分级债基。

　　以分级债基推出可能性较大

　　今年5月，证监会在关于修改《证券投资基金运作管理办法》的通知中，涉及降低基金成立门槛、加强基金公司和基金持有人利益绑定等条款。证券业界普遍认为，这是为下一步推出“发起式基金”即“种子基金”预留空间。

　　尽管业内多数公司对于“种子基金”还持观望态度，上海一家基金公司已将发行“种子基金”纳入下半年的IPO计划。与业界所认为的“种子基金”设立初衷之一乃是有助于摆脱对“帮忙资金”的依赖不同，这家基金公司并不缺乏渠道背景，目前资产规模也排在行业中等左右。并且，公司固定收益产品方面投研力量较强，该公司最近大半年来所发行的基金以低风险产品为主，而今年下半年的产品储备也是该类风格。从各方面情况推测来看，该公司计划发行的“种子基金”可能是一只固定收益类型产品。

　　听闻此消息，上海另一家基金公司副总表示理解。他表示，种子基金要求基金公司股东、基金公司、高管及基金经理等人员认购的金额不低于1000万元，且持有期限不低于三年，这个要求比较高。“这两年的股市行情并不如意，如果设计为股票基金则风险太大；债券基金每年百分之几的收益率对于基金公司和基金经理的吸引力并不大，要调动相关人员认购的积极性，产品中可能会纳入杠杆机制。”

　　业内人士认为，种子基金如果是债券型分级基金的设计，吸引力就相对比较大。“采用分级基金的形式，普通持有人认购A份额，每年约定收益，低风险特征，而基金公司、股东、基金经理等可持有B份额，A、B份额之比可以设定为7：3左右。当这只债券基金投资出现亏损时，可以B份额的资产来弥补亏损，保证A类份额持有人的约定收益。但如果基础份额出现较好的投资收益，则B类份额的回报则可能成倍放大。”


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