主题：交银国际：中国联通3G用户增长压力逐步显现 维持沽出评级

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国联通（00762.HK）公布5月用户数据显示3G用户新增量环比回落幅度加大，交银国际6月20日发布研究报告指出，中国联通3G用户增量已连续4个月未能超过300万户，显示3G用户的增长压力逐步显现，维持“沽出”评级。

中国联通19日公布，5月2G用户新增37.0万户，3G用户新增272.6万户，本地固定电话用户增加16.6万户，宽带用户新增79.3万户。

从3G用户增量来看，5月中国联通的272.6万户新增3G用户量较4月下降19.2 万，环比减少6.6%，连续两个月出现环比下滑，并且5月份的环比下滑幅度较4月的1.6%有所加大。

2G用户方面增长平稳，5月份中国联通新增37万2G用户，较4月份环比上升8.5%。2G与3G的总新增量为309.6万，较4月的325.9万增量减少16.3万，环比减少5%。

不过中国联通5月的固定电话用户增长16.6万，为2011年2月以来首次出现正增长。5月宽带用户新增79.3万，亦环比上升35.6%。

交银国际指出，中国联通的3G用户增量已经连续4个月未能超过300万，并且最近两个月的增幅出现了不断走低的态势，显示3G用户的增长压力逐步显现，维持“沽出”的投资评级以及10.6港元的目标价。


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