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主题:南方航空:内需乏力影响客运增速 外贸复苏助推货运增长
维持公司“增持”评级。航油出厂价在5、6月份连续下调,短期仍将低位徘徊,公司2、3季度成本压力有望减轻。同时集团注资对公司资本结构继续优化也有一定的帮助。我们调整公司2012-13年EPS分别为0.4元和0.52元,目前股价对应2012年动态PE约为12倍,PB为1.3倍,均为历史低位;从投资时点分析,目前股价回调仍是较好买点,维持公司“增持”评级,目标价6元,对应2012年15倍PE。
风险提示。运营状况不达预期,航油价格波动对于公司营业成本增加的潜在影响。
机构来源:海通证券
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