主题：美银美林降中国移动 目标至74.60港元

美银美林将中国移动(0941.HK)目标价从76.00港元下调至74.60港元，维持该股弱于大盘评级，这是基于以下情况：中国移动语音/短信收入比重高，来自中国联通 (0762.HK)/中国电信(0728.HK)的竞争加剧，移动数据的货币化疲软。该行将中国移动2012/13/14财年盈利预期下调1.5%/2.2%/3.3%，以反映增长放慢、资本支出上升以及频谱分配复杂化和费时，最终结果将是所有运营商利益的平衡。

美银美林称，根据进展情况看，4G牌照不太可能在2014年下半年前发放，中国移动可能不得不在较长时间内依靠其实力稍逊的3G TD-SCDMA 网络，这对中国联通和中国电信构成利好。



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