主题：债市应改变以政府信用为主格局

上海证券交易所副总经理刘世安在2012陆家嘴论坛“中国债券市场的未来发展”专题会议上表示，目前阻碍我国债券市场发展及执行的问题，尚未得到根本性解决，中国债券市场的高度和深度还不够。

　　刘世安认为，从未来看，有几个环节还需要突破。第一，需要建立一个集中统一的监管体系，搭建未来的发展格局。刘世安指出，我国债券市场当前仍处于分割当中，弊端也开始显现。这其中，解决监管分割是最为关键的环节；第二，我国债券市场未来的发展，首先要大力拓展信用债券市场。现在来看，信用债券的占比已由前几年的不到10%，到现在已超过25%，成绩有目共睹。今后还应由以政府信用为主的结构，转变为以企业信用、民间信用甚至高风险类债券信用为主的市场；第三，要进行以资产证券化为中心的产品创新。从国外经验来看，美国债券总余额已突破36万亿美元，其中资产证券化类的结构化产品比重为10万亿美元，占到了近四分之一。

　　此外，刘世安还指出，投资主体结构、债券衍生产品等方面，也是未来发展的主要方向。与银行间市场相比，我国证券交易所债市的份额仍相对较小。同时，银行间市场积累了非常好的经验，可以为交易所市场提供借鉴。


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