主题：海油工程：受益中海油资本支出增加

　海油工程（600583）是亚太地区海工平台建设总承包综合能力最强的公司之一，主要从事海洋油气生产平台的设计、建造和安装以及铺管业务。有分析认为，公司营业收入有望受益于中海油总公司“十二五”资本支出的大幅增长，同时公司在深水相关技术方面的准备也将为后续进入深水油气业务奠定基础。

　　海油工程现在中国拥有3个建造厂和22条用于承接运输、安装和铺管业务的船只。据公司相关负责人介绍，公司在平台安装、海底管道铺设等方面拥有自主技术，在海上平台建设方面的技术储备也最为完整。

　　公司2011年年报预计，2012年全年预计先后运行25个大中型工程项目，其中南海海域12个，渤海海域8个，东海海域1个，海外项目4个。深水业务方面，公司深水铺管起重船、多功能水下工程船等深水工程船舶的建设工作正有序进行，5万吨半潜式自航工程船已于2012年3月15日正式交船。

　　东北证券（000686）认为，海油工程主营收入目前有70%-80%来自中海油总公司及关联方，因此公司营收变化与中海油资本支出保持高度一致性。随着后者资本支出拐点的加速到来，公司营业收入也有望大幅回升。

　　资料显示，“十二五”期间，中海油规划的国内上游资本支出高达2500-3000亿元，远超“十一五”时期的支出数。而且，中海油的国内上游资本支出将在2013年、2014年呈现快速增长态势。

　　此外，深水业务开展也将提升公司毛利率。东北证券指出，尽管目前公司还不具备深水总包能力，但公司已加紧了相关技术准备，公司承接中海油服（601808）钻井船的建造，主要也是为将来建造300米水深以上的浮式采油平台做技术准备。公司还从海外聘请了相关科研人员成立子公司进行相关领域的研究。“海洋石油201”前往南海参与深水铺管作业，5万吨半潜式自航工程船于2012年3月15日正式交船，都将给公司积累深水油田开发经验，为走向深水迈出坚实一步。


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