主题：安信证券：央行非对称降息对银行负面影响小于上次

安信证券：央行非对称降息对银行负面影响小于上次
中国央行5日宣布,自7月6日起非对称降息,一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点,为今年来第二次降息

安信证券称，6月底资金面的紧张令市场有降准预期，但对近期再次降息并未报太多期望，虽然自6月7日宣布降息之后，市场普遍认为降息周期开启，但第二次降息来的如此之快显然出乎意料。利率再次调整的背景可能是经济数据较差

安信证券表示，非对称降息并再次拓宽贷款利率下限，对银行的负面影响小于上次降息。此次降息，贷款基准利率除一年期下调31bp之外，其余期限均下调25bp，活期存款基准利率下调5bp，一年以下存款利率下调25bp，2、3、5年期存款利率分别下调35、40、35bp。如果按照一年以内存款利率上浮10%计算，实际的活期存款利率降低5.5bp、一年期以内存款利率降低27.5bp。由于1年期贷款占比并不高，而存款主要集中在一年期以内，此次降息对银行的负面影响明显小于上次，对行业2012年净息差、净利润的影响轻微

安信证券认为，此次降息对银行股的负面影响主要是市场心理冲击，基本面的实际冲击偏小。需求低迷背景下银行基本面进入下行周期几成定论，但1倍PB附近的估值使得股价向下弹性很小，银行股仍具备配臵价值

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