主题：国泰君安：维持天津港发展“中性”投资评级

事件描述：台湾中央社报道，天津港与高雄港签订合作意向书，未来将利用天津港广

阔的腹地及高雄港周转率高的优势，两个港口互补合作，增加航线及交流。

观点评论：目前天津港参与的台湾与大陆海上直航已有13 条航线。签订合作意向书后，两地直航航线若能增加，则能有效带动两地港口的吞吐量提升。但由于前6 个月台湾对大陆地区出口同比仍然倒退8.8%，我们担心短期内成效或相对有限。

投资建议：我们认为签订意向书是增加直航航线的初步阶段，通过航线增加带来的收入提升或需较长时间才得以反映。考虑到中国出口的放缓及区域竞争，维持投资评级“中性”及目标价1.40 港元。



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