主题：郑商所就修改菜油、早籼稻、强麦期货合约及配套业务细则答记者问


论 2012年07月11日05:56 来源：期货日报 作者：记者 乔林生

　　郑商所昨日公布了修改后的菜油、早籼稻、强麦期货合约和相关业务规则。就此次修改市场关心的问题，郑商所有关部门负责人（下称负责人）回答了期货日报记者提问。

　　期货日报：为什么菜油质量标准由所标改为国标？

　　负责人：2007年郑商所上市菜油期货之前，在进行菜油期货合约设计调研中发现，按照国标检验过氧化值指标误差较大，投资者难以接受，因此在充分调研论证基础上，郑商所制定了《菜油期货交割质量标准—所标》，与菜油国家质量标准相比，除过氧化值出库指标和检验方法外，所标与国标的其他内容完全相同。由于所标每隔三年必须向河南省技术监督局进行报备，报备后标准号将发生改变，此时必须通过修改合约的方式进行变更，给菜油参与者带来了一定的困惑。经过近几年菜油期货交易的实践，大多数投资者对现货市场上过氧化值出库指标和检验方法已经完全理解和接受，同时，郑商所已在《郑州商品交易所期货交割细则》中规定了比国标更加严格的过氧化值出库指标(国标规定为不超过6.0，交割细则规定为不超过5.5)，这样，菜油期货交割品的规定与国家标准完全一致，可以使用国家标准作为菜油出入库质量监管的依据。

　　期货日报：为什么早籼稻的涨跌停板幅度由±3％扩大至±4％？

　　负责人：扩大早籼稻合约涨跌停板幅度后，可以减少出现停板的次数，有利于控制市场风险，促进早籼稻期货市场稳定运行。另外，调整后，早籼稻期货涨跌停板幅度与郑商所其它所有品种保持一致。

　　期货日报：为什么早籼稻质量标准由国标-1999改为国标-2009？

　　负责人：1999年版早籼稻国标修改已于2009年完成并公布实施，早籼稻期货上市时新国标还没有颁布，但交割细则已将2009标准的内容引入。因此，本次采用2009年新标准后，《郑州商品交易所期货交割细则》的相应条款也一并修改。

　　期货日报：为什么菜油交割标准由交易所标准改为国家标准？

　　负责人：执行标准之所以由所标改为国标，是因为目前所标与国标内容除了过氧化值出库指标和检验方法，其他完全相同。过氧化值出库指标可以在细则里规定，检验方法目前市场基本按照国标操作，故所标规定的检验方法可以废止。

　　期货日报：菜油交割标准为什么增加了一条“其过氧化值不得超过5.5mmol/kg”？

　　负责人：国标规定四级菜油过氧化值不超过6.0mmol/kg，原所标规定为5.5mmol/kg，比国标严，现在除了过氧化值之外的其余标准都采用了国家标准，但是为了保持规则的连贯性，不对市场造成影响，在细则里把所标过氧化值出库标准列明。

　　期货日报：早籼稻期货交割杂质指标由1.5%放宽到了2.0%，为什么？

　　负责人：早籼稻期货交割杂质指标应由目前的1.5%放宽到2.0%，既能降低交割成本、提高交割效率，又不影响安全储粮，对各种性质的储备粮入市接货也没有大的影响。因此，从贴近现货、降低交割成本角度考虑，拟将早籼稻杂质由1.5%放宽到2.0%，扣量方法借鉴国粮发［2010］178号，同时考虑延续交割细则原有的扣量方法，以减少对市场的影响。

　　针对现货企业反映的杂质指标达到交割标准较难，影响参与期货交易的问题，郑商所本着既要贴近现货实际，又要保证交割商品安全储存的原则，对18家早籼稻交割仓库及湖南、江西的收储企业进行大量调研后，认为把早籼稻杂质放宽到2.0%具有可行性，主要理由如下：

　　首先，早籼稻中央储备、省级储备、市级储备、托市、临储5级储备对实际控制杂质上限基本都在2.0以内（见下表）。

　　统计表明，期货早籼稻杂质标准放宽到2.0%，与国家各级储备要求基本一致，基本不影响各级存储储备粮的企业入市接粮。

　　其次，各早籼稻交割仓库在储存早籼稻时，大部分对安全储粮中杂质指标的要求是2.0%以内（见下表）。

　　大部分仓库认为，早籼稻如果要安全储粮一年以上，杂质在2.0%以内是可以接受的。

　　再次，在收购季节，交割仓库周围的现货早籼稻杂质一般都超过1.5%（见下表），需要一定程度的整理才能达到交割标准。

　　在收购季节，交割仓库周围的现货早籼稻杂质＜1.5%的没有，如果杂质放宽到2%，那么有1/4强的现货可以直接入库，有将近40%的稍做整理即可入库，大大降低了交割成本，提高了交割效率。

　　仓库把杂质从现货收购程度降低到交割标准（1.5%），每吨所需的费用平均21元，平均除杂2次，每小时仅可处理达到交割标准的早籼稻平均23吨。而把杂质放宽到2%以后，处理效率可以提高一倍，成本降低10元/吨以上。

　　另外，根据国家发改委、国家粮食局、财政部、国家质检总局联合发布的《关于印发〈关于执行粮油质量国家标准有关问题的规定〉的通知》（国粮发［2010］178号文），贸易粮油可参照该规定执行。该规定中对杂质未作上限规定，属于商品扣量的协商性标准、非强制性的质量标准。因此，将早籼稻期货交割杂质指标由目前的1.5%放宽到2.0%的做法，与国家相关政策、法规的禁止性规定并不矛盾。此外，国家粮食系统资深人士表示，只要不危及安全储粮并符合各地仓库经营惯例及实际情况，可以适度放宽杂质标准。

　　调研中，绝大部分参与早籼稻交易是现货企业反映杂质规定过严，放宽杂质规定，更加有利于实现企业的套期保值需求。

　　期货日报：为什么标准仓单管理办法中删掉了“到期注销的上生产年度产早籼稻标准仓单，经检验符合交割有关规定的，可以重新申请注册。到期注销的非上生产年度产早籼稻标准仓单，不允许注册。”

　　负责人：早籼稻的年度限定不可控，不具操作性，且年度限定内容也应和其他品种表述方法一致。

　　期货日报：为什么风险控制管理办法中交割月前一个月的保证金标准有所变动？

　　负责人：为进一步促进市场功能发挥，活跃近期月份，郑商所品种自甲醇后，交割月前一个月上旬所有品种保证金标准改为与一般月份保持一致。

　　期货日报：强麦本次修改内容与年初修改内容之间有什么关系？

　　负责人：本次强麦合约及细则修改是在年初公布的修改基础上进行的，除了合约交易单位由50吨降为20吨外，以及由此带来的持仓限制数值的变化外，其他均执行年初的规定。更详细的内容可到郑州商品交易所网站查询。

　　期货日报：菜油、早籼稻、强麦本次合约修改后交易代码有何变化？

　　负责人：本次合约修改由于改变了合约单位，为区别于原有品种，我们将修改后的菜油期货合约交易代码由RO改为OI，早籼稻期货合约交易代码由ER改为RI，强麦期货合约交易代码由WS改为WH。

　　（新旧合约和细则修改说明稿见郑州商品交易所网站—上市品种—相关品种栏目）

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