主题：信用债券投资机会进一步提升


2012年07月16日00:01 来源：中华工商时报 作者：李涛

　　自去年四季度以来，债券市场上演“复兴运动”。今年上半年，债券型基金业绩表现突出，海通证券(600837,股吧)数据统计，截至6月30日，今年上半年债券基金以5.79%的平均回报在各类型基金中居首，其中纯债基金更以6.37%领涨群基，即使在去年沪指暴跌逾21%的背景下，仍实现正回报。债券型基金，尤其是以信用债为主要投资标的的产品被一致看好。

　　“在流动性逐渐宽裕、政策基调开始趋"稳"的情况下，结合通胀下行、降息周期等预期，根据经济的长期历史数据看，这一阶段的债券市场仍具有比较好的投资价值。”银华纯债信用债基金经理于海颖认为，目前信用债的收益和信用利差均处于历史较高水平，加之国内信用债市场的持续扩容和违约风险相对较低，因此信用债券的投资机会将进一步提升。

　　上半年债市高歌猛进后，目前投资人最为关注的是债市未来能否延续上涨趋势。于海颖对此表示，目前经济增速放缓和通胀降低的市场环境，仍有利于债券市场。此外，结合目前信用债的绝对收益水平和相对利差水平分析，目前其绝对收益水平仍处在历史较高水平，部分信用债品种的相对利差水平也是在历史的中位数以上。从这点来分析，虽然债市已有过一轮上涨行情，但是从收益率来说，仍具有一定吸引力。

　　对于央行今年以来对利率和存款准备金率的调整，于海颖认为，这些体现了政府决策层更为积极地向保增长倾斜的取向，未来市场的资金面层面还会在一定时期内保持相对宽松的状态，而相对宽松的资金面也有利于债券资产的投资。

　　伴随投资者个性化理财需求趋势加强，当前市场上债券类基金品种日渐丰富，而受股市持续震荡影响，今年以来股债首募遭遇冰火两重天。数据显示，6月份以来股票型基金的平均首募规模不足5亿元，而与之形成鲜明对比的却是债券基金的热销。记者从财汇统计数据了解到，今年以来已经募集结束的37只债基的平均募集额度为15亿份。在当前股市低迷、短期理财产品吸引眼球的市场环境下，债基如此给力实属不易。

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