主题：中国平安：受可供出售投资亏损和深发展影响 下调盈利预测

反映对深发展(000001,股吧)的预测调整以及对可供出售金融资产亏损的确认预期
我们将中国平安2012/13/14年盈利预测分别下调了9/4/4%，主要反映：1)由于
预计近期的降息将导致净息差收窄，我们下调了深发展的税后净利润预测；
2)2012年可能确认可供出售金融资产亏损（对2011年产生的投资亏损进行会
计处理）；3)参照今年以来的实际保费增速，小幅下调寿险保费收入2~3%
预计可供出售投资亏损将影响平安业绩，但与同业相比影响相对较小
我们预计中国平安12年2季度及之后有约50亿元潜在减值损失需确认。假定
50%的未确认损失将在12年2季度进行确认，我们预计12年上半年税后净利润
将同比下降12%（12年1季度同比增长4%）。与同类公司相比，由于中国平
安的业务模式更加多元化，我们预计其受减值损失会计处理的影响将较小。
预计次级可转债一旦发行将改善偿付能

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