主题：鞍钢股份：业绩下滑是大概率事件 给予谨慎推荐评级

评级机构：长江证券[9.11 1.79% 股吧 研报]

鞍钢股份[3.73 0.00% 股吧 研报]公布的2012年8月主要产品出厂价预期内下调，但幅度较小：历来三大钢厂的调价趋势较为一致，在宝钢率先下调8月产品出厂价的情况下，公司下调8月主流产品出厂价基本在预期之内。不过整体来看，公司调价幅度相对较小，主要是公司一直以来谨慎的调价风格，使得前期略有不同程度下调的价格政策已经反映了现货市场钢价的弱势。同时，公司的调价政策一定程度上反映了影响宝钢8月下调幅度较大的因素，也包含了对前期强势价格政策的修正。

按照我们的假设，矿石定价制度改革后公司一季度将大幅减亏，但即便如此，我们简单推算，公司8月将出现一定幅度的亏损。当然，我们无法确定这一点，不过 8月出厂价继续较大幅度下调之后，单月经营业绩下滑是大概率事件。


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