主题：南钢股份:12年上半年业绩下降80%以上

南钢股份(600282.SS/人民币2.32, 买入)公布2012 年上半年业绩快报,公告显示公司2012 年上半年归属于母公司所有者的净利润较2011 年同期下降80%以上。公司11 年上半年约实现归属母公司净利润5.87 亿元,合每股收益为0.15 元。按此测算,12 年上半年实现归属于母公司净利将低于1.17 亿,合每股收益低于0.03 元。由于公司今年1 季度实现净利8,100 万元,合每股收益0.02 元,2 季度单季可能仅获得微利或者有亏损。公司上半年盈利低于预期(我们原先12 年的盈利预测为0.10 元),这主要是由于钢铁市场表现疲弱,钢材价格不振,同时原材料价格降幅低于钢价降低幅度。根据市场数据显示,12 年上半年热轧和中厚板的均价同比下降11-13%。上半年由于宏观经济放缓,钢铁下游行业包括房地产、汽车、机械以及造船增速放缓,产品市场总体需求比较低迷,同时国内钢产量仍维持高位,供需矛盾比较突出使得钢价承压,而另一方面同期国内外铁矿石现货均价下降18-23%,考虑到库存时间以及协议矿和现货矿的时间差,铁矿石的均价同比降幅低于钢价的下降。

我们将根据中期报告出版完整报告下调盈利预测。


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