主题：康缘药业：热毒宁增长超预期 股权激励摊销降利润


2012年08月14日 12:38 来源： 日信证券

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N泰格医 (50 32%)
*ST国药 (4.49 4.18%)
ST国发 (3.96 3.13%)
尚荣医疗 (20.25 2.02%)
安科生物 (10.27 1.58%)
　　投资建议:

　　胶囊剂销售下滑来自于自身销售策略调整和“毒胶囊”事件，热毒宁高增长依然可期。重点在研新药银杏二萜内酯葡胺注射液完成现场检查，有望在年内获批。我们预测2012年-2014年每股收益分别为0.51、0.69、0.89元，维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　中药材价格大幅上涨；营销改革效果未达预期。

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