主题：航空机场行业：价格联盟出现破裂痕迹 推荐

【航空机场行业研究报告内容摘要】

摘要：

8 月上半月，行业票价同比增幅收窄，客座率仍低于去年一个多百分点。www.microbell.com【迈博汇金】8月上半月行业旅客增速出现波折，在班次增长11.3%的背景下，旅客流量增长9.3%，客座率同比下降1.3%。www.microbell.cn（迈博汇金）受到台风等恶劣天气影响，各航空公司价格联营出现破裂，内线平均票价仅比去年同期提升约10%，算上燃油附加费的下调，总票价水平低于去年同期。

票价增幅的收窄意味着价格战的逼近。旅游旺季即将结束，从票价走势来看，各航空公司坚持了很长时间的价格联盟出现破裂的迹象。这也意味着，在未来客源逐渐稀缺的淡季，航空公司极有可能出现价格战，以保证客座率水平。我们预期受台风压制的旅游需求在8 月下旬释放完成后，行业票价水平将继续回落，未来将出现客座率保持稳定，但单位收益水平下降的现象。

海航票价客座率双降导致单位收益水平同比大幅下滑。2012 年8 月上半月同比2011 年8 月上半月，各航空公司收益水平（客座率

票价折扣）变动幅度分别为：国航跌-3.4%、南航跌-3.2%、东航微跌-0.8%，海航大幅降-12.4%。海航今年单位收益水平出现大幅降低的主要原因在于，由于退出或减少部分长航线的运营，导致今年平均航距缩短，在同行价格提升的时期海航裸票价格水平下滑，又受行业客座率下滑拖累，海航单位收益水平同比去年出现大幅下滑。

国际方面：除亚太线下跌外，其余航线收益水平均上升。北美线收益水平同比大幅提升5.7%，欧线上升3.3%，日韩线上升7%，亚太线下跌5%。

机场方面：由于台风及暴雨导致取消及合并航班原因，上海机场客座率呈上升趋势。白云机场进出港航班客座率同比上升2 个百分点，上海机场延续了客座率上升的势头，8 月上半月同比上升4 个百分点，深圳机场进出港航班客座率同比下降3 个百分点，厦门机场进出港航班客座率上升约1个百分点。

风险提示：报告数据均源于第一创业研究所日频监测数据，与各公司实际公布数据有细微出入。



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