主题：前7月券商资管债券份额增430% 低风险高流动受捧

2012年08月22日 02:44 证券日报
　　编者按：今年以来，股市低迷引至债券市场火热，这在券商资管业务方面也有所体现，债券等稳健类理财产品的发行量大幅增多。截至7月末，今年新成立债券类型产品13只，去年同期仅有3只。另外，券商资管在创新方面也迈开步伐。据悉，《证券公司客户资产管理业务试行办法》及其配套细则修订稿日前已经在证监会内部批准通过，有望在本月之内对外发布。该试行办法使得集合理财产品的投资范围将大大放宽。为此，本期《券商周刊》就券商资管行业近期动态进行深入调研。

　　与此同时，今年1-7月共有41只偏股型集合理财产品发行，较去年同期减少15只

　　■本报见习记者 宋振怡

　　偏股类理财产品近期“不给力”的表现，迫使不少投资者将目光转向固定收益类等产品。统计数据显示，今年前7个月，债券及货币市场基金类券商集合理财产品发行数量以及发行份额同比出现大幅增长。

　　“当股市低迷时，相对稳定的债市就会受欢迎，为了保留客户，债券类理财产品发行量一般会增多，投向债市的资金会有所增加。”某券商资管人士向记者表示。事实上，随着今年以来国内经济下行压力加大，A股市场前景不明，券商纷纷把主要投资方向瞄准了风险较低的债券。另外，受国内外经济环境影响，投资者避险情绪强烈，低风险产品更受青睐。

　　股市低迷 固定收益类产品加大发行

　　WIND资讯统计数据显示，截至今年7月底，新发券商集合理财共计66只，总发行份额为305.13亿份，平均每只理财产品的发行份额为4.62亿份。截至7月末，今年新成立债券类型产品13只，去年同期仅有3只。从发行规模来看，平均每只债券型理财产品的发行份额为10.7亿份，总发行份额为139.21亿份，与去年同期相比增加了4.3倍。与此同时，今年1-7月共有41只偏股型集合理财产品发行，较去年同期减少15只，平均发行份额为2.97亿份，较去年同期降低71%。

　　第一创业证券某财富经理告诉记者“为了防止大资金流失，券商都根据客户的需求推出了相对稳健的理财产品，如债券型理财产品、货币型基金、套期保值等。我们营业部一直主推的是债券型理财产品，股市差债市就会好一些，由于债券型理财产品一般投资于票据或固定收益类项目，因而收益稳定，风险较低。在现下股市低迷的市场中很受欢迎，产品销售不错，为客户盈利不少。”

　　 券商债券类集合理财产品虽然投资范围与基金相差不多，但流动性方面，券商债券类集合理财产品稍差于债券基金。不过，与债券基金相比，该类产品不收取申购费和赎回费，门槛一般在10万元。

　　高流动性产品 短期受热捧

　　为降低股市低迷带来的影响，券商加大资管理财方面的投入，在政策推动下积极创新。除了增加债券理财的投资，还自去年开始运行现金管理业务。客户客户保证金现金管理业务，是指在不影响投资者正常证券交易的前提下，券商每天收盘后，将签约客户的闲置保证金投向各类银行同业存款，以取得远高于活期存款的收益。即在保证客户现金流动性的同时，也让客户闲置的保证金发挥作用。

　　信达证券作为第一家拿到客户保证金现金管理业务牌照的券商，发行了业内第一只保证金计划产品“信达现金宝”，信达现金宝今年一季度的年化收益率为3.03%，目前的年化收益率为2.6%左右。国泰君安、华泰证券(8.55,0.08,0.94%)、银河证券、中信证券(10.77,0.02,0.19%)等作为第二批申报券商，自今年六月下旬开始发行，国泰君安发行现金管家、银河发行水星1号、华泰紫金天天发和中信现金增值。

　　而券商推出现金管理主要是为了让闲置资金启动起来，投入市场。券商现金管理计划，可以使账户内资金在交易时段进行交易，在收盘后非交易时段也用于投资，获取数倍于活期的利息。目前国债逆回购资金“T+1可用、T+2可取”，货币基金的赎回一般也需要T+2日到账，而保证金管理业务可以做到“T+0可用、T+1可取”，拥有其他理财产品所没有的极强流动性。

　　一位券商内部人士告诉记者“一般证券账户内用于补仓的闲置资金，在不用时只能获得0.5%左右的活期利息，这是对资金资源的一种浪费。在弱市中，我们券商推出类似于现金管理这种业务之前，不少客户会转出账户中的现金，去购买一些中短期，收益稳定的银行理财产品。说实话，这对券商的客户资金量造成了一些消极影响。”

　　“由于市场经济下行，致使投资者更偏爱低风险的理财产品，此前发行的一期现金管理产品就很走俏。原来去购买银行理财的客户，在知道营业部推出现金管家这个项目后，一部分人已经回来签约，毕竟现金管家比起银行理财不仅收益相差不多，同时流动性更强，更自主一些。”一位国泰君安证券(微博)的人士称。

　　他表示，客户如果比较喜欢类似于现金管理这种流动性强，期限短的产品，还可以选择债券质押式报价回购。债券质押式报价回购同样可以做到“T+0可用、T+1可取”，与国债逆回购相似，期限在1-91天不等。同时国泰君安证券上述人士还表示“券商新发的现金管理业务及其类似理财产品，可以说是弥补了去年九月份银行停止的1个月以下的理财市场的空白。增加了券商在资管项目市场发展的筹码。”


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