主题：工商银行：不良一升一降

　8月30日，工商银行（601398）（601398.SH/01398.HK，下称工行）发布半年报，董事长姜建清在业绩会上坦言，“年初我们对全年不良贷款的走势做了充分的预期，原来预计可能会双升，所以确立了力争不良率在1.2%以内的目标。”

　　实际上，工行2012年上半年的不良贷款率从去年末的0.94%下降到0.89%，不良贷款余额从去年730亿升至751亿元，“一升一降”的结果已属不易。

　　但与此同时，工行的盈利能力有所下降，上半年实现净利润1232亿元，同比增长12.5%，而2011年工行上半年净利润1095.75亿元，同比增长28.96%。

　　工行行长杨凯生解释，一方面受到宏观经济情况的影响，另一方面也是主动调节信贷结构的结果。

　　盈利能力有所放缓

　　据半年报，工行上半年营业收入2628亿元，增长13.7%。其中利息净收入2040.58亿元，增长16.9%，占营业收入的77.6%。利息收益水平在上半年继续提升，净息差和净利差的收益率分别为2.48%和2.66%，同比分别下降1个基点和上升6个基点。

　　工行净利润的增幅低于大部分银行。同期建设银行（601939）、农业银行（601288）、交通银行（601328）的利润增长率分别为14.57%、20.8%和17.78%，许多股份制银行的净利润增长率更是高达30%以上，例如华夏银行（600015）、兴业银行（601166）、民生银行（600016）等。

　　对此，杨凯生表示，一方面银行的盈利能力和宏观经济形势高度相关，经济决定金融，上半年经济形势的低迷影响了银行的盈利。

　　此外，这与工商银行的主动调节也有关。“工行的中长期贷款的占比在上半年是下降的。年初占66%，到6月末占比是63%，这是我们主动进行信贷结构调整的结果。”杨凯生说。

　　中报显示，工行的中长期贷款增长几乎停滞。在公司贷款新增的3299亿元中，中长期贷款仅占426.9亿元，同比增长1.2%；短期贷款新增2872.1亿元，同比增长16.3%。

　　“工行发放了一些短期贷款，这些贷款有利于保持信贷投放，但收益率会低于长期贷款。”杨凯生说，不仅要关注银行当期的盈利能力，还要更多地要关注银行的资产质量、负债结构如何，是趋于优化还是更加不合理，这些决定了未来的盈利能力。“12.5%的利润增长幅度也是一个不低的速度。如果盈利能力强化，还需要加强我们的资产负债、贷款结构等。”

　　不良一升一降

　　在资产质量方面，工行的不良贷款率从去年末的0.94%下降到0.89%，不良贷款余额约751亿元，较去年730亿有所增加，可谓“一升一降”。同时，拨备覆盖率提高至281.4%，拨贷比2.51%。

　　姜建清介绍，年初工行预计不良贷款率可能会达到1.2%，估计的依据之一是前几年信贷增长较快。“全球经济危机和中国经济转型，以及产能过剩交织在一起，对银行贷款形成了压力。我们今年上半年发现，一些产业链核心企业会对产业链下游企业发生影响。”

　　具体而言，工行在长三角地区不良贷款的管理压力较大，但其不良贷款的总体水平好于预期。

　　“工行认为目前的资产质量整体情况是可控的。关注类贷款占比甚至比年初要下降。工行在今年上半年依然保持了较高的拨备覆盖水平。”姜建清介绍。

　　中报显示，目前工行的正常贷款8.1万亿元，占比96.16%，增加7个基点；关注类2486.6亿元，占比2.95%，减少2个基点；不良贷款751.25亿元，占比0.89%，减少5个基点；次级258.95亿元，占比0.31%，维持不变；可疑397.25亿元，占比0.47%，减少3个基点；损失95亿元，占比0.11%，减少2个基点。

　　姜建清表示，8月份快要过去，不良贷款延续了上半年的基本态势，并没有太大变化。杨凯生则介绍，地方融资平台的余额在下降，现金流覆盖的比率在上升，不良率也在下降。


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