主题：福田汽车：中报净利润大增159% 机构认为是浮云

中报净利润大增159%，这样亮丽的数据难以置信地发生在福田汽车(600166)身上，而且它的主打产品还是汽车业中最惨淡经营的商用车领域。

　　虽然中报公告首日股价表现突出，但从陆续发出的研究报告看来，一众机构对福田汽车的前景仍不乐观。并指出，它的盈利增长，是暂时性的收益，不可持续。

　　中报增长159%，股价大涨5.84%

　　福田汽车于昨日公布半年报，上半年实现营业总收入262.43亿元；归属于上市公司股东的净利润18.35亿元，同比增长159.94%；基本每股收益0.87元。

　　受到利好支持，福田汽车当天股价大涨5.84%。

　　在一片哀鸿声的汽车行业，业绩大增159%确实难以让人置信，而且福田汽车的主打产品还是商用车；相比起乘用车，商用车市场在当前的经济环境下，更受打击。

　　资料显示，国内汽车行业上半年乘用车同比增长7.08%，而商用车则同比下滑10%。

　　福田汽车的中报显示，中型卡车获得96%的销量增长，但重型卡车的销量则下滑29.3%，轻型卡车下滑1.9%，

　　公司方面表示，在整体市场出现大幅下滑的形势下， 公司保持了良好的市场竞争能力，市场占用率有所提升，商用车行业中排名第一。

　　公司此前披露的2012 年经营计划中明确指出，2012年力争实现销量68 万辆，销售收入560 亿元。

　　目前，公司整车销售331980 辆，完成2012 年度确保计划的48.82%，销售收入2,62亿元。公司方面表示，已较好的完成了半年度任务。

　　机构：增长归功于非经常收益，前景仍不乐观

　　虽然业绩亮丽，股价方面也表现出色，但从中信证券和东方证券当天发表的研究报告看来，机构对福田汽车的看法并不乐观，一致认为，商用车的市场仍不明朗，还将走向低迷。还同时指出，亮丽的中报业绩是受益于非经常性损益，并不代表主营业务获好转。

　　东方证券表示，公司与戴姆勒成立合资公司，评估增值所产生的非经常性损益从2012 年开始分年度确认。其还指出，上半年营业外收入20.9 亿元，其中非流动资产处置利得增加8.9 亿元，新增非货币性利得11.72 亿元。

　　《投资快报》记者查阅福田汽车中报得知，其净利润为18.35亿，相信上述20亿的营业外收入对其中报业绩影响甚大。

　　中信证券在研究报告中表示，预料上述合资公司带来的非经常性损益达59.5亿元，将陆续在未来确认并增厚业绩。

　　在经营展望方面，中信证券认为仍不乐观，预料宏观经济增速放缓将导致商用车需求持续低迷。

　　东方证券认为，若2013年经济回暖，公司的重卡的盈利能力才有望回升。


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