主题：食糖企业如何利用期货摆脱困境


2012年09月07日02:32 来源：期货日报 作者：记者 郭翔

　　库存高企进口量剧增消费不旺

　　“当前，我国糖价已经跌破了成本价，供需压力正在逐渐增大。而增产并不是供需压力加大的"罪魁祸首"，真正打压糖价的是库存高企、进口量增多、下游消费不旺三大因素。”博庆糖业总经理唐明珊昨日在“2012郑州农产品（白糖）期货论坛”上表示。

　　今年以来白糖价格一跌再跌。郑州商品交易所白糖主力合约价格已从4月份的6780元/吨附近一路跌至昨日收盘时的5322元/吨。布瑞克咨询公司总裁孙彤表示，进口量剧增和库存消费比反转是目前食糖价格持续下跌的主要原因。截至7月份，我国已经进口食糖308万吨，这意味着本榨季进口量将超过370万吨，而结转库存预计高达448万吨，创下历史新高，并且仍有增加的态势。

　　价格急跌 供需压力越来越大

　　根据布瑞克农产品数据分析，2010/2011榨季全国食糖期末库存仅为191万吨，本榨季该数据预估值攀升至448万吨，2012/2013榨季或将继续上升至613万吨。“这个库存包括国库库存、地方库存，压力比较大，甚至会延续至未来一两个榨季，所以我认为食糖业的低迷期要持续一段时间。”中轻炼化董事长刘汉德认为，尽管价格一直在跌，但为了抢夺市场份额，许多企业依然选择走量，通过降低成本来调控价格，从而实现保本增值的目的。

　　“我们预估2012/2013榨季我国食糖消费量将会在1300万吨。”孙彤解释说，今年整体经济形势不佳，下游消费市场萎靡，很多用糖企业将目光转向了替代品。目前为止，甜味剂市场一直保持着10%—15%的增幅。

　　“过去几次食糖价格下跌，都是由于产量超过了消费量。而今年主要是消费不足，食糖过剩并不是生产过剩。” 唐明珊表示，宏观经济整体疲软，加之替代品市场份额有所增长，食糖消费量难以支撑目前高企的库存。“总的来讲，糖价可能要在低位徘徊一阵子，然后通过消费量的提升，迎来比较好的前景”。

　　利用期市实现经营模式创新

　　对于食糖行业怎样才能走出目前的困境，孙彤表示，必须要从根本上改变糖料的供应模式和销售模式。糖料供应应走向集约化、规模化、产业化、标准化，只有掌握了高效率的供应来源，才能更具竞争力。此外，企业要敢于把期货工具引入到经营中，以此转移价格风险。

　　面对糖价不断下跌的局面，许多糖企和贸易商纷纷选择利用期货套期保值、锁定利润。中糖集团云南总公司总经理黄宇飞说：“我们基本上不把期货市场当成盈利场所，而是当成工具来使用。同时，我们深刻认识到，套保也存在风险。在现货价格下跌的过程中，其下跌速率和期货价格下跌的速率是不一致的，因此，套保一定要慎重。”

　　东方先导期货投资分析师华旻认为，贸易企业可以利用期货市场实现商业模式的创新。如果按照简单的低买高卖的模式进行经营，弊端是非常明显的，特别是在市场行情下跌的时候。因为从采购到供应有一个时间差，如果价格下跌，贸易商不但利润大幅度缩减，甚至可能出现亏损。有了期货这个工具，该卖出的时候卖出，该买入的时候买入，结合企业自身的实际情况，可以较好地锁定价格和利润，这是一种对简单的贸易方式的创新。

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