主题：中国平安：银保业务拉动寿险高速增长

我们的分析：

　　 1）1-6月寿险保费收入累计同比增长29%，低于上期1个百分点；单月同比增长23%，低于上期11个百分点；环比增长0.4%，环比增速低于上月27个百分点。从同业比较来看，累计保费收入同比增速低于中国人寿的50%和中国太保的59%。与同业比较保费增速落后的原因主要是公司银保渠道规模较小，而银保业务正是拉动今年寿险业保费收入高速增长的主要动力。

　　 2）平安证券半年报显示，1-6月平安证券盈利4亿元，折合每股0.05元。值得称道的是，平安证券业务结构良好：承销、保荐、财务顾问及受托资产管理等业务收入合计3.8亿元，占全部营业收入的40%。从资产负债表来看，归属于普通股东的权益减少了0.31亿元，其中本年利润项目增加了4亿元，而AFS浮盈减少1.65亿元，未分配利润减少了2.68亿元（给股东分红）。



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