金信期货软商品研究周报

湖南金信期货经纪有限公司 吴丽华，胡秋香，朱涛


　　据美国农业部9 月发布的全球棉花(19580,70.00,0.36%)供需预测报告显示,2012/13年度全球棉花期初库存1521 万吨,较8 月份预测调增45 万吨;产量2482.6 万吨,相比8 月份预计调减1.8 万吨;新年度消费2341.7 万吨,调减13.1 万吨;期末库存1666 万吨,调增40.3 万吨,库存消费比达到71.14%,相比2011/12 年度增加4.13 个百分点。

　　据美国农业部周度出口销售数据显示,8.31-9.6 日一周美国净签约出口2012/13 年度陆地棉72008 吨,较前一周大增52980 吨;装运25764 吨;净签约出口2012/13 年度皮马棉4740 吨。其中,中国净签约2012/13 年度陆地棉60237 吨,装运9026 吨。

　　根据中国棉花信息网的调查显示,截止8 月底全国棉花商业库存123 万吨(包括外棉和进入流通环节的棉花,不包括国储棉),其中新疆商业库存量(未出疆)13 万吨,内地商业库存量110 万吨。

　　据中国棉花信息网调查数据显示,8 月纺织企业棉花库存有所增加,在库棉花量为77.39 万吨,较上月增加3.26 万吨;纺织企业纱线库存23.66 天,较上月增加4.11 天;坯布库存28.49 天,较上月增加0.15 天。

　　根据cftc 报告,截止9 月11 日当周,总持仓较上周略有减少,减1911 张,基金多头增89 张,空单减持629 张,使得本周基金净多头为5798 张,较上周增加718 张。商业头寸方面,多空同时减持,多头减幅更大,本周商业净多头寸较上周减少2457 张。

金信期货谷物研究周报

湖南金信期货经纪有限公司 刘坤


　　美国农业部(USDA)发布的9月作物供需报告显示,预计美国2012~2013年度玉米产量为107.27亿蒲式耳,较上月的预测下调了5200万蒲式耳。美国2012~2013年度的玉米单产被下调至122.8蒲式耳,较上个月低了约0.6蒲式耳,USDA九月把美国2012~2013年度玉米的年终库存上调至7.33亿蒲式耳,8月的预测还只有6.5亿蒲式耳。可是从过去几年的历史数据看,这个7.33亿蒲式耳的预测仍在较低水平,像美国前两年的玉米年终库存都高达11亿蒲式耳以上,所以尽管库存预测比上个月环比调高,但今年的玉米库存仍然偏低,这难以从根本上改变农产品(5.80,-0.20,-3.33%)牛市的运行。

　　当前陈粮购销已经进入尾声,新作上市日期临近,令国内各用粮企业采购热情不高,随采随用需求有限,因此陈粮价格维持稳定。华北市场需求疲弱以及春玉米陆续上市导致粮价维持弱势。新作方面,辽西地区玉米零星上市,黑龙江玉米整体长势良好,存在小幅增产预期,重点关注霜冻来临日期;华北市场预计9月20号以后将陆续进入收割期,陈粮销售周期日益缩减,价格承压趋弱。

[期货早评]利好效应逐步消退 铜价承压回调
2012-09-18 07:42:27 信息来源：新湖期货研究所

　　SMM网讯：昨日沪铜高开低走,成交和持仓量均出现下降,沪铜主力合约CU1301收报于59820元/吨，跌0.48%。隔夜伦铜电三收报于8290美元/吨，跌1.23%。
　　宏观面，欧美央行利好政策利好效果正逐步消退。由于救助需要首先申请EFSF/ESM，其条件可能令西班牙难以顺利申请，同时西班牙民众上街游行反对紧缩，令西班牙政府进一步紧缩换取救助的难度增大，西班牙国债十年期收益率重回6%以上。另外，欧洲银行统一监管机构因德国等反对也难以在2013年初成立，令市场对欧洲改革进程乐观预期消退。美国方面，昨日公布的纽约联储制造业指数大幅低于预期，令市场对美国经济产生担忧。而评级机构Egan Jones认为QE3对信用有害，将美国评级由AA下调至AA-，鉴于Egan Jones评级的命中率之高，这也令市场开始担忧美国可能同样遭到其他评级机构降级。总体看，由于美欧央行利好形成的良好预期，正开始因现实的问题而逐步消退。
　　现货方面，昨日现货铜价持稳，贴水大幅缩窄，部分转为升水。库存方面， LME库存小幅走低，SHFE注册铜库存大幅增加。现货市场，下游仍按需采购。
短期内铜价或因利好兑现及欧美问题的出现而有所回落。建议投资者近期以波段操作为主。短期内，投资者可少量布空。战略投资者可进行部分战略空单的布局。短期内期铜主力合约上行位压力位60500元/吨；支撑位58500元/吨。（廉正）