主题：利率市场化加快推动期货与金融衍生品发展

2012年09月20日 04:59 证券日报
　　■本报记者 左永刚

　　 近日发布的《金融业发展和改革“十二五”规划》（以下简称《金融“十二五”规划》）明确“推动发展期货和金融衍生品市场”。对此，对外经贸大学金融产品与投资研究中心主任宋国良在接受《证券日报》记者采访时表示，加快发展期货和金融衍生品市场将开辟金融对冲风险渠道。而推动期货和金融衍生品市场发展的前提是利率市场化，完善人民币汇率机制。

　　 《金融“十二五”规划》明确提出“利率市场化改革取得明显进展。人民币汇率形成机制进一步完善”。在基础上，明确提出推动期货市场由数量扩张向质量提升转变。稳步发展商品期货市场，继续推动经济发展需要、市场条件具备的大宗商品期货品种上市，推动发展商品指数期货、商品期权、原油期货、碳排放权期货等。继续加强金融期货市场建设，在确保股指期货平稳运行的基础上，适时推出国债期货，积极稳妥发展其他权益类金融期货期权产品，以及利率、外汇期货期权产品等金融衍生品。

　　 宋国良表示，随着利率市场化的加快，“十二五”期间，金融衍生品也将进入一个繁荣的时期。

　　 就在前不久， 中国证监会期货监管一部副主任刘云峰在“2012地坛论坛”上表示，目前证监会正在加强对期货交易所碳排放权的研究论证，下一步将继续加强与国家发改委的沟通和合作，深入探讨碳排放权交易研究和调研工作，充分发挥证监会在现货市场和监管方面的优势，从服务国民经济的需要和完善市场的开发方面，总结碳排放权交易内在规律，建立统一的碳排放权交易市场，促进经济社会发展方式转变。

　　 此外，近日中国金融期货交易所结算部副总监李慕春表示，国债期货合约条款设计已基本完成。

　　 与金融期货比较，我国在商品期货层面发展较早，并且较为成熟。宏源期货北京营业部总经理汤永兵在接受《证券日报》记者采访时表示：“多年来，在证监会的推动下，我国粮食、石油、有色金属期货市场发展快，并且积累成熟的经验。”

　　 目前，上海期货交易所有黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢(3638,68.00,1.90%)、线材(3790,65.00,1.74%)、燃料油(5001,-3.00,-0.06%)、天然橡胶(24535,220.00,0.90%)等十种期货合约。该所致力于建设成为规范、高效、透明，综合性、国际化的衍生品交易所，未来五年的目标是：建设成为一个在亚太时区以基础金属、贵金属、能源、化工等大宗商品为主的主要期货市场，发挥期货市场发现价格、规避风险的功能，为国民经济发展服务。

　　 除此之外，大连商品交易所(微博)和郑州商品交易所在粮食期货市场方面建立了更为成熟的市场。“未来几年，我国商品期货市场需要引进机构投资者，尤其是需要引进外资机构投资者，需要增强商品期货国际话语权。”汤永兵建议。

　　 刚刚发布的《金融“十二五”规划》明确提出，积极稳妥地推进金融衍生品市场制度创新和产品创新，健全金融衍生品监管法规体系。加强机构投资者队伍建设，积极扩大金融衍生品市场参与主体。稳步推进资产证券化，便利市场主体融资和实施资产管理。继续探索发展银行间市场信用风险缓释工具，在加强管理、严防风险的前提下，稳步发展场外信用衍生品市场，逐步形成有效的市场定价和风险管理机制。

　　 “当前我国经济发展面对诸多挑战，金融业也面临复杂环境，因此需要主动适应环境变化，准确把握金融业发展趋势，有效化解风险。”汤永兵认为，繁荣的期货与金融衍生品市场不仅开辟了金融风险对冲渠道，也为投资者尤其是机构投资者提供了更多投资产品。


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