主题：国内期货早报

方正期货天胶早报

方正期货有限公司 王让华


　　周三天胶(23880,-485.00,-1.99%)期货市场继续上涨,午后日本政府扩大资产购买与贷款计划规模压低日元汇率,日胶受利好带动走强,国内现货市场国产胶维持高位,美金胶受期货午后走强带动上涨,下游市场成交依然比较零散。目前来看,在市场看涨情绪不断升温,宏观面转暖的背景下,天胶市场短期延续强势表现,但是继续向上阻力开始增强,后期仍需警惕临时性回调出现。

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白糖期货日报:反弹受挫,郑糖弱势震荡

方正期货有限公司 崔娟


　　隔夜外盘扩大跌势,国内收储利好兑现,郑糖(5426,18.00,0.33%)上涨受挫,建议观望为宜,待方向明朗。从中长期而言,供求关系才是核心要素,只要国际国内增产前提依然存在,糖价仍不乐观。

棉花期货 收储心理支撑作用不会持久
时间:2012-09-21 06:23:24 来源：中原经济网—河南经济报
　　【中原经济网讯】(河南经济报 记者 常娟)“下游需求不振，上游原材料、人工、资金成本大幅上升，棉花现货企业遭遇近10年来罕见困局。收储定量、抛储时机、进口配额摇摆不定，棉花期货经历新一轮持续暴跌行情。即使今年临时收储政策及时启动，期棉也很难轻易摆脱震荡下行趋势。”

　　这是国家中储棉信息中心高级营运总监梅咏在郑商所举办的“棉花期货面基地”座谈会上对近期期棉走势的整体判断。她认为，外受不确定性自然灾害影响，内受国家抛储政策“摆布”，9月份期棉市场收储仅对市场起到心理支撑作用，且不会太久。“近期棉花期货市场零成交或少成交的局面可能延续到10月份”。

　　具体来说，梅咏解释道，9月10日，2012年全国棉花临时收储正式实施，根据规定，收储定位价为2.04万元/吨，比全国棉花平均价高1765元/吨。收储政策保护农民利益、稳定市场供给的调控初衷体现为，9月10日~18日期棉呈现震荡下跌走势，但跌幅趋缓，成交量并未出现明显好转，市场做空趋势依然较旺;发改委可能会再一次通过收储稍稍提振市场信息，但抛储的影响也不容小觑。

　　与此同时，市场的严酷性还在于棉花整体产业链出现问题。梅咏表示，棉花价格新一轮的持续暴跌仅是表象，棉企整体产业链出现问题才是本质。根据国家棉花市场监测系统数据显示，今年我国棉花产量比去年减少68万吨，消费量比去年增加15万吨，进口量比去年减少258万吨，期末库存却又增加160万吨，即基层棉花供应存在产能过剩问题。此外，棉花替代品——化纤近年来产量稳步提高，挤占了棉花市场空间。

　　“因此，整体来看，棉花产业链出现很大问题，前景不容乐观。整体产业链运营好转将会比提振市场需求花费的时间更长。”梅咏说。

　　在现货企业普遍希望的进口配额方面，梅咏认为，今年国家可能不会大量增加进口棉配额发放，进口配额最多会限制在加工贸易方面，而且配额量也将会比去年减少。预计现在至明年8月底，会有一批国家储备棉进口，建议现货企业对此谨慎操作。

　　中原期货有限公司棉花研究员王伟认为，目前市场对国家棉花收储总量不甚明朗，但抛储交易却将于本月29日结束，届时将利好棉花市场。

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大陆期货9月12日铜铝评论:中期偏多,短期或有震荡

上海大陆期货有限公司 张斯大


　　上期所铜最新主力1301合约上一交易日呈现出高开高走震荡反弹的格局。开盘价59850元,收盘价60520元,较上日结算价上涨1.56%。

　　LME铜3个月远期合约上个交易日则呈现出小幅冲高回落的走势。开盘价8318美元,收盘价8350美元,较上日结算价上涨0.58%。

　　上海有色网1#铜均价为59900元,较前日上涨60元。

　　上期所铝主力1212合约上一交易日也呈现出震荡走高的格局。开盘价15765元,收盘价15855,较上日结算价上涨0.44%。

　　LME铝3个月远期合约上个交易日也呈现出冲高回落略有偏弱的格局。开盘价2153.75美元,收盘价2137美元,较上日结算价下跌0.60%。

　　上海有色网A00铝均价15530元,较前日下跌10元。

中信建投期货玉米小麦早报

中信建投期货经纪有限公司 夏旗


　　周三连玉米(2368,16.00,0.68%)1301 开盘小幅上涨,盘中窄幅震荡,最终小幅收涨;缩量减仓,玉米止跌企稳,但短期弱势难改。周三晚CBOT 玉米期货12 月合约止跌收涨,因受助于本周价格走低后市场出现逢低买盘以及现货贸易需求增加。EIA 数据显示美上周乙醇产量增加2.2%。国内玉米现价弱势平稳运行。目前新玉米即将上市,而旧作玉米仍在出货,在这新旧交替时期供应相对充足;然而下游饲料需求仍较为清淡,饲料企业多以观望心理。预计新粮上市之际,玉米价格多以平淡运行,震荡整理为主。

　　周三郑强麦(2563,3.00,0.12%)1301 小幅高开,早盘窄幅运行,午盘放量拉升,最终收涨至2566 元/吨;小幅放量增仓,强麦再次走强,重回5 日均线上方。周三晚CBOT 小麦期货12 月合约止跌收涨,重回60 日均线上方;因连续下跌后市场逢低买盘提振。数据显示,俄罗斯、乌克兰2012 谷物相对去年减产较大。国内小麦现价表现坚挺。国家托市收购基本结束,其他私营贸易商购货增加;面粉需求即将进入消费旺季以及国家将再次提高明年小麦最低收购价预期增加,加之全球小麦减产、国际贸易出口减少预期短期仍未转变。受此影响,预计强麦中长期偏强趋势不变,关注现货市场购销以及国家最低收储政策。

　　操作建议:玉米少量试多;强麦多头持有。止损:玉米1301:2340;强麦1301:2520。

钢材期货日报:多头明显减仓,沪钢或有承压

华泰长城期货有限公司 谢赵维,隆青青


　　市场评论:尽管17日数据显示9月上旬全国日均粗钢产量有所攀升加剧国内供过于求的不平衡,18日沪钢仍然震荡攀升高收于3600下方。美国纽约联储主席杜德利表示短期内美国经济增长的步伐可能仍令人失望,德国9月ZEW经济景气指数,结束了持续四个月的下滑趋势。中国8月份70个大中城市平均房价连续第3个月环比上涨,表明中国房价正在加速复苏步伐。不过9月上半月(截至16日),全国主要的54个城市新房交易量较上月同期下降11.6%。在7、8月的良好基数上,市场对9月房地产市场是否能维持传统“金九银十”的火爆销售场景略有质疑。18日现货报价继续上调,涨幅有所收窄,主要城市三级螺纹钢(3483,-124.00,-3.44%)均价上调40元。进口矿延续反弹,港口现货矿报价普涨40元。不过整体而言,消费尚未完全启动下价格的上涨多为商家拉涨心态所致,市场上也有声音怀疑上涨的不可持续。18日沪钢涨幅虽然超过1%,主力多头却大幅减仓暗示市场心态转空。短期基本面偏空的情况下,沪钢仍有回调需求,建议高位入场多头谨慎持有,建立3500有效止损。

甲醇期货日报:甲醇继续回落

华泰长城期货有限公司 胡佳鹏


　　行情描述:昨日甲醇期货主力1301合约价格低开于2719元/吨,盘中宽幅振荡,最终收盘于2813元/吨,相比上一交易日收盘价下跌0.39%,成交量减少15350手至44588手,持仓量也减少1306手至14476手,主力多方减仓128手至5194手,主力空方减仓241手至4822手,主力净多头寸仅为372手,主力多方优势有所回升。

　　基差变化:期货1月贴水现货价格继续扩大到-57元/吨,5月合约贴水现货价格51元/吨。

　　近远月合约价差:1月-5月合约价差再次扩大到6元/吨。

　　沙特致力于降低油价以及美原油(92.85,0.43,0.47%)库存继续增长,国际原油价格延续跌势。沙特阿拉伯致力于降低油价,担心供应增加而需求季节性减缓;另外美国石油学会公布的数据显示,截止9月14日当周,美国原油库存比前一周增长243.2万桶;汽油库存增长13.5万桶;馏分油库存下降111.7万桶,欧美原油期货连续两个交易日下跌,昨日布原油下跌1.55%,美原油下跌1.38%至95.29元/吨,但早盘有小幅回升。

　　青海中浩60万吨/年甲醇装置9月15日起停车检修一个月。

　　操作策略:国际宏观方面,因QE3刺激减弱以及欧债危机形势的不确定性,美国股市涨跌不一,再加上沙特致力于降低油价以及美原油库存数据增加,国际原油价格继续下跌,因此整体宏观方面对甲醇期货价格表现为压制;且基本面支撑有所增强,供应方面,西北地区装置不稳,整体开机率维持低位,且目前订单情况较好,临近十一长假,下游备货需求来临,厂家推涨意愿增强;考虑到今日宏观有压制,尽管基本面依然对价格有支撑,但仍预计今日收盘继续回落概率较大,价格运行区间为2750-2820,短线宜在价格运行区间内滚动操作,前期多单可平仓离场,等待下次建仓机会,空头可在2800-2850区间内尝试建仓。