主题：国泰君安：天津港发展中性评级 看0.91港元

附属公司天津港股份将发行不超过20亿人民币中期票据

事件描述：天津港发展(03382 HK)非全资附属公司天津港股份(600717 CH)公告指将在境内发行规模不超过人民币20 亿元，期限不超过7 年的中期票据。发行目的主要是降低融资成本，补充生产经营和建设资金。

观点评论：根据近期中国债券市场债券发行参考利率计算，我们预计本次若全数发行，由于利息开支的上升，对天津港发展2012-2014年净利润影响为-0.3%、-1.4%及-1.2%。影响较为轻微。

投资建议：我们认为目前公司估值合理但中国出口下行风险仍然存在。维持投资评级为“中性”，目标价0.91 港元


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。