主题：国内期货早报

国金期货：LLDPE后市趋向宽幅震荡整理
http://www.sina.com.cn 2012年10月14日 22:17 国金期货

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　　9月塑料期价达到预计目标位10900-11300附近，转而回落调整，基本符合我们之前的研究分析。后市是延续高位震荡还是转而下行，下面继续对宏观面和基本面进行考察分析，以期对未来一段时间的操作进行指导。

　　一、宏观层面多空交织，但显露企稳迹象

　　全球经济复苏仍处于困境中，尽管美联储、欧洲央行、日本银行和英格兰银行和中国央行等纷纷采取行动刺激复苏。只有美国经济保持了较好的复苏势头，而在此前增长强劲的经济体，如"金砖四国"巴西、俄罗斯、印度和中国等，复苏势头都有所减弱。

　　近期的经济数据显示美国经济总体上仍处于温和复苏态势。ISM制造业指数(927.388,-1.68,-0.18%)在连续3个月收缩之后重新回到扩张区间，服务业指数亦显示服务行业仍在扩张，并且二者前瞻性最强的新订单指数均明显上升。就业市场方面，9月非农就业人数增加了11.4万，失业率从8.1%大幅降至7.8%，创下2009年以来的新低。但兼职岗位占了新增岗位的绝大部分，那么就业增长的质量与可持续性仍需要继续观察。

　　近两周中国央行继续公开市场操作，通过逆回购向银行体系注入巨资，导致股市大幅反弹，这同时向投资者发出信号，意在压低货币市场利率，以期推动经济增长。10月9日通过逆回购操作向货币市场投放了人民币2650亿元资金，9月25日投放2900亿元，央行自6月末以来开始采取更为宽松的政策立场，每周会进行两次例行公开市场操作，向市场投放的资金规模平均为人民币894亿元，6月末以来已累计投放2.418万亿元。

　　10月9日人民日报题为《在经济发展大趋势下把握经济形势》，谈到“我们不应再追求GDP的高增长率，而应在增长率下降到7.5%—8.0%的调控目标区间后，以更大的力量进行经济结构调整。但是，当GDP增长率真的下行到接近8%时，如果不采取一定的宽松性宏观经济政策和稳增长的产业政策，增长率就很可能加速下滑以至跌破调控目标区间的下限，甚至发生难以承受的经济衰退。而且，增长率下行必然导致财政收入增长率下降。在财政收支趋紧，甚至一些地方出现财政困难的情况下，财税部门必然加大税费征收力度，使企业在财务状况已经吃紧的情况下还要面临税费征管力度加大的负担。总之，我国经济的各个方面都对经济增长有着高度依赖，稳定住8%左右的增长率是经济健康发展包括实现经济发展方式转变的必要条件。”

　　未来困扰市场的一大风险因素是西班牙政府迟迟不向欧盟求援。本周将举行欧元区财长会议，欧洲稳定机制(ESM)将正式启动。如果西班牙仍不肯申请救助，则OMT就难以得到启动，这种不确定性将继续压制市场的风险偏好。另外，本周还将迎来美国第三季度企业财报，这也会在很大程度上决定市场的未来走向。QE3之后，市场将开始更多地关注财政悬崖以及总统选举情况。到大选之前，政治上的因素将会一直影响市场。我们认为未来一段时间市场将寻找方向，期间受多空因素交织影响宽幅震荡概率加大。

　　二、原油短线获得支撑，但供大于求形势未变

　　自10月3日叙利亚和土耳其发生冲突以来，炮击已持续6天，局势紧张有继续升级可能，美原油也得以在90美元一线受到支撑。虽然叙利亚和土耳其都不是关键的产油国，更不是重要的石油出口国。但是两国的战事对于石油市场影响重大。首先，伊拉克北方的基尔库克原油要通过土耳其在地中海的港口出口，土耳其局势紧张将影响伊拉克原油出口量。其次，西方社会可能借此机会打击叙利亚，从而将牵涉到伊朗和以色列等国家参与其中，对波斯湾原油生产和出口产生重要的影响。因而，中东任何地区一有风吹草动，都会绷紧石油市场的神经，引起国际油价大幅振荡。沙特阿拉伯再次重申保证供应，限制油价振荡，因为油价暴涨会损及经济和需求。沙特阿拉伯石油部长纳伊米9日在利雅得说，“10月份我们仍然每日生产约1000万桶原油，如果有需求，我们将满足需求。我们有能力每日生产1250万桶，但是全球不需要这么多的产量。我们最高的日产量记录是在2012年有过的1010万桶左右。另外，北海油田因维修中断生产，造成大量石油出口拖延，对石油供应的负面影响仍在继续。

　　欧佩克(OPEC)10日发布了月度石油市场报告，欧佩克下调了对今年的全球石油需求增长预期，并警告2013年需求增长继续放缓。未来一年，市场将面临高原油供应量和原油产出能力上升。欧佩克的产油大国沙特阿拉伯9日表示，其对石油价格的下跌感到满意，但同时希望看到布伦特原油价格跌向100美元每桶。

　　三、前期检修装置陆续开车，进口保持高位，后期库存将回升

　　前期集中检修的装置均已陆续开车，新投产的大庆石化新装置已进入试生产阶段，后市来自国内的供给充足。进口数量自6月开始连续3个月保持较高水平，按以往经验，预计9-12月的进口数量很难降至20万吨以下，在需求平稳的状况下，后市整体库存有上升趋势，整体供大于求的格局延续，对市场将形成下行压力。

　　图1：LLDPE国产和进口量(万吨)


　　2012年8月国内PE产量为80.6万吨，较去年同期(80.5万吨)增加0.1万吨，同比增加0.1%。全年累计655.3万吨，同比去年(679.2万吨)降23.9万吨，降幅为3.5%。

　　四、四季度需求保持高位，同比增幅略有回落

　　2012年8月份国内塑料制品总产量在491.1万吨，较2011年同期下跌0.5%，2012年1-8月份国内的塑料制品累计总产量在3621.8万吨，较2011年同期增长9.5%。其中，塑料薄膜8月总量为81.0万吨，同比涨8.6%，1-8月份总量为606.9万吨；农用薄膜8月总量为12.6万吨，同比跌5.3%，1-8月份总量为98.4万吨；日用塑料制品8月总量为37.7万吨，同比涨11.6%，1-8月份总量为307.7万吨。

　　农膜生产继续保持旺季局面，厂家多数保持高位开机，生产以消耗库存原料为主，厂家对原料后期走势预期悲观，无过多入市意向。整体来看，山东、江苏及河南、河北等地棚膜生产企业整体开工率保持在60%-80%范围内，规模企业订单积累情况尚可，多保持一周以上。西南、东北及西北地区销售季节略晚于山东地区，整体开工率在60%左右。近期华北地区天气逐步转冷，经销商销售展开。预计至11月份棚膜生产保持旺季局面，大蒜地膜生产近期步入尾声，后续关注春季地膜储备情况。根据历史经验，每年的9-12月农膜生产处于当年的最高峰，产量相较淡季有超过30%的提升，因此需求仍有望保持平稳增长。

　　图2：薄膜月度产量(万吨)：


　　五、结论和操作建议

　　综合宏观层面和基本面的因素，我们认为，未来至年末塑料有望维持在10000-11000区间内宽幅震荡。理由是国内经济在18大前维稳意图较强，随着各种支持经济增长的措施不断出台，经济有望在四季度企稳，9月PMI数据显示这一迹象可能到来。国际层面也出现积极信号。但基本面上供应压力上升，需求保持平稳，供大于求的格局对价格上行形成阻滞作用，抑制上行空间。

　　操作策略上，L1301合约，参考技术支撑和阻力，在10000-10300附近可以逢低买入，11000附近卖出平仓，高抛低吸，止损位分别为9900和11300，仓位控制在50%。

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国际期货：焦炭否已极 泰未来
http://www.sina.com.cn 2012年10月14日 23:06 国际期货

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　　焦炭价格经历长达半年的连续下跌后，焦化企业经营困难普遍亏损，伴随国家在9月中旬出台一系列基础建设政策的利好刺激，及十八大会议召开前，部分地区的“全省百日煤矿安全生产集中清理整顿活动”，令国内中小煤矿进入新一轮停产检修期，下游企业补库意愿增强，拉动焦炭及炼焦煤价格止跌回稳，焦炭市场短期底部凸显。

　　而国庆节前主流钢厂利用下游企业的节前备货需求，出现捂货待涨及限量销售行为，造成建筑钢材(3640,-3.00,-0.08%)价格上涨，仅属于阶段性供不应求局面，国际钢材市场仍整体低迷，令国内的供需矛盾难以调和，将限制上游产品焦炭价格的上涨空间。

　　一、焦炭市场底部特征显现

　　1、大秦线秋季检修，近期将拉低库存推高煤价

　　2012年大秦线秋季检修期将从10月8日开始持续10至15天，检修时按每日停电3至4小时计算，影响大秦线运量242至485万吨。大秦线作为我国煤炭运输的专用通道，连接煤炭主产地山西、内蒙和秦皇岛港口，2011年大秦线煤炭运输量达4.4亿吨，占全国煤炭铁路运量26%，占沿海煤炭消费比例达54%。

　　秦皇岛港口的库存量在9月初，曾一度由上月底的628万吨增长至691万吨，但9月下旬开始，买家趁低大量购入，导致库存量迅速回落。截至10月9日，该港口库存跌落至583.81万吨。本次检修期恰逢部分地区将进入冬储煤阶段，供给减少与采购量增加重叠，供求关系骤然变化，此次秋季检修将导致秦皇岛港口库存下降约20%，按2010与2011年度秋季检修的煤价变动幅度测算，短期内将推高煤价上涨约为1%，为焦煤及焦炭价格上行提供支撑。

　　2、国内炼焦煤市场企稳

　　1-8月我国累计进口焦煤 3418.9万吨，同比增长29%，其中8月份我国进口焦煤257万吨，环比减少34.5%，与上月相比进口量大幅减少。9月中旬国家出台一系列基础建设的利好政策刺激，及在十八大会议召开前，山西等地的“全省百日煤矿安全生产集中清理整顿活动”，令国内中小煤矿进入新一轮停产检修期，下游钢厂补库意愿增强，市场支撑效应开始显现，国内炼焦煤价格止跌回稳，其中山西长冶焦精煤上涨30元/吨，报价达1190元/吨，昆明1/3精焦煤价格上涨20元/吨报价达1010元/吨。

　　图1: 炼焦煤价格走势图


　　资料来源：WIND、中期研究

　　3、焦炭价格面临成本支撑

　　国内焦炭价格面临成本支撑，近期触底回暖，山东临沂地区二级冶金焦报价为1280-1280元/吨，河北邢台准一级冶金焦出厂含税为1350元/吨，山西忻州地区准一级冶金焦现车板含税价1250元/吨。

　　如下图焦炭生产成本构成图中，炼焦过程中主产品为焦炭，副产物分别为粗笨、煤焦油及硫酸铵等产品。

　　图2: 焦炭生产成本构成图


　　资料来源：中期研究

　　粗苯市场经历连续大幅上涨，国庆节前价格冲高乏力，市场观望氛围开始增加。河北地区主流报价在8200-8300元/吨，山东地区报价在8200-8300元/吨；山西地区主流价在7700-7900元/吨；目前下游采购意愿不强，预计粗笨后市难以继续冲高，而下游硬性需求仍然存在，后市以高位盘整运行为主，但当前粗苯价格已创年度高点，企业利润非常可观。

　　图3: 粗苯价格走势图 (单位：元/吨)


资料来源：WIND、中期研究

　　煤焦油市场稳中探高，因下游深加工市场产品涨势受阻，对焦油涨势有所压制。山西地区走势平稳，主流价格在2800-2850元/吨左右；山东及江浙地区主流报价在3050-3150元/吨；受到下游行情牵制，煤焦油继续上涨空间有限，后期煤焦油市场走势将趋于稳定。

　　图4:煤焦油价格走势图(单位：元/吨)


　　资料来源：WIND、中期研究

　　当前焦煤均价约为1190元/吨，肥煤价格为1085元/吨，1/3焦煤、瘦煤、气煤价格分别达到950元/吨、850元/吨、855元/吨，国内炼焦综合成本按110元/吨计算，每吨焦炭生产成本价格达到 1455元/吨，但煤焦油与粗苯等副产品受价格上涨带动，贡献利润约200-280元/吨，有效弥补焦炭市场价格的亏损。当前国内炼焦产品总价格在边际成本线附近，价格继续下行空间受限，焦炭价格面临较强支撑。

　　二、需求难以改善，焦炭上行空间受限

　　1、国际焦煤价格暴跌

　　9月27日消息，日本新日铁公司与澳大利亚焦煤供应商必和必拓三菱联盟达成协议，今年四季度焦煤合同价下调25%，同意从三季度的225美元/吨降至170美元/吨，为2009年以来最低水平，此焦煤合同作为今年四季度的澳洲焦煤出口基准价格。国际焦煤价格大幅下挫，将对国内价格产生巨大压力。

　　图5：日澳国际炼焦煤长协价格走势图(单位： FOB,美元/吨)


　　资料来源：中期研究

　　2、下游钢材市场难有起色

　　2010年我国焦炭产量3.47亿吨，产能达4.9亿吨；2011年全年生产焦炭4.26亿吨，产能达5.6亿吨；2012年预计焦炭产能达到6亿吨以上，产量将达到4.4亿吨，焦炭产量近几年仍以约10%增速上升。而2005年至2011年期间，中国粗钢产量平均增速高达13.1%，预估2012年国内粗钢产能(非产量) 约8.4亿吨，按粗钢表观消费量在6.88亿吨计算，产能过剩率达22%。

　　图6：国产焦炭与粗钢产量对比图(单位：万吨)


　　资料来源：中期研究

　　据统计1-8月：焦炭产量29754万吨，增长4.8%，增速同比减缓8.9%；全国粗钢产量48157万吨，同比增长2.3%，同比减缓8.3%。8月份国内粗钢产量为5870万吨，同比下降0.08%，而9月上旬与中旬日均粗钢产量为189.46、185.65万吨，仅较8月减少1%，国内减产效果一般。

　　9月5日发改委批复25个轨道交通项目，9月6日相关部委又批复了11个基础设施项目，涉及投资金额7000多亿元，测算获批项目将拉动约8500万吨钢材消费，仍无法消耗国内过剩产能，但短期内直接推高建筑类钢材市场价格。国庆节前主流钢厂利用下游企业的节前备货需求，出现捂货待涨及限量销售行为，造成阶段性供不应求局面，此种干预行为或许将持续至10月中旬，中长期来看，经济形势依旧低迷，钢材市场产能过剩的局面难有改观，对原料焦炭价格的拉动也难以持续。

　　3、煤-焦-钢产业链价格传导偏离

　　图7：焦炭与螺纹钢价格走势图(单位：吨)


　　资料来源：中期研究

　　在煤-焦-钢产业链价格体系中，传统表现形式为上涨过程属于成本推动型，即焦煤价格最先上涨，随后分别传导至焦炭及钢铁行业；价格下跌更多是受制于需求疲软，率先由钢材价格下滑，再分别影响焦炭与焦煤价格，传导过程为“下游—>中游->上游”。但近期螺纹钢价格率先出现反弹时，也并非成本上涨推动，因为上游焦煤、焦炭价格当时仍较疲弱。如钢材价格上涨能够持续，说明当前的焦煤、焦炭价格已被低估，结合当前形势，并不支持煤焦钢产业链的整体上涨，该产业链价格重心难有提高，说明焦煤与焦炭价格近期属于被动反弹，上升空间有限。

　　三、操作策略

　　综合看，国内焦炭市场因整顿限产、检修、成本三因素共同支撑，当前价格已触底回稳，但下游钢价趋势性回升的条件尚不具备，均在产能过剩的背景下，上下游价格重心难以共振式上移，同时国际焦煤价格大幅下挫，将对国内焦炭价格产生压力，后期焦炭价格上行空间有限，炼焦产品仍将在综合成本线1455元/吨附近波动。操作上建议逢高抛空J1301，投资者关注1520-1390元/吨的运行空间。

国际期货 易红兵

东兴期货：玉米供需相对充裕 后市维持震荡
http://www.sina.com.cn 2012年10月14日 23:03 东兴期货

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　　减产导致全球范围粮食供应紧张，国内供需则相对平衡

　　按照美国农业部的预估，国际玉米(2316,-6.00,-0.26%)下年度2012/13年度的供应缺口为1564万吨，继上年度玉米库存出现增加后，今年全球玉米将继续维持消化库存的局面。从种植面积来看，本年度全球玉米种植面积继续上年度的大幅度增长，由上年度的1.6849亿公顷增加至2012/13年度的1.747亿公顷，其中美国、中国、巴西、阿根廷分别同比增长为4%、2.7%、4.57%、5.55%。这些国家中，我国和美国的种植面积预估已经相对确定，而巴西和阿根廷的种植面积预估则是根据价格或数学模型所作出的，数据中可能存在一定的水分。从目前的天气看，厄尔尼诺现象导致南美洲降雨较多将令农户更加倾向于种植大豆(4735,-34.00,-0.71%)。虽然今年种植面积增加，而美国严重的干旱重创了美玉米单产的表现，导致美玉米产量较最初的预估下跌了近27%。由于供应明显出现问题，能够平衡此问题的关键就在于南美洲扩种是否能实现，以及高价对玉米需求的打压。

　　国内玉米库存消费比从31.5%下滑至30%附近。整体来看，供应基本平衡，虽然目前辽宁省有因为虫害减产的可能，但我国的玉米储备相对比较充足，令我国玉米市场远离国际市场玉米供需紧张的局势。

　　图1：全球和美国玉米种植面积


　　来源：USDA, 东兴期货研发中心

　　图2：美玉米单产走势图与优良率表现


　来源：USDA, 东兴期货研发中心

　　我国玉米产量预计稳增，粘虫害影响有限

　　我国玉米2011年大幅增加，按照市场的预估为1.92亿吨。我国国家粮油信息中心(CNGOIC)8月15日发布8月份主要粮油作物面积和产量预测报告，将今年的玉米产量从上月预估数下调50万吨至1.97亿吨。这一数据较上年微增2.19%。其中，2012年中国玉米播种面积3430万公顷，较上年增加2.26%。由于东北大豆面积急剧减少，玉米种植面积的稳增确保了国内玉米供应的相对充足。

　　分地区来看，我国玉米主产区分布在黑龙江、吉林、山东等地，其中吉林和黑龙江的大豆种植面积减少，也导致了2011年和2012年我国玉米种植面积的大增。虽然前期一度辽宁省曾经发生粘虫害，在综合来看，辽宁省产量占全国不到7%，且受灾面积不到该省的1/3，预计减产最多也就200-300万吨，对我国的整个玉米供应影响是十分有限的。

　　我国今年进口约550万吨，玉米供应相对充足

　　2012年截止8月底，我国本年度进口玉米共372.5万吨，远高于去年同期，主要原因是第一季度我国玉米价格与外盘明显倒挂，导致我国进口企业进口国外玉米到港售卖。当时我国玉米国内港口价格报价在2400-2500元/吨左右，而进口成本仅仅在2200元/吨附近。但是随着6月份美国干旱开始炒作，美玉米价格大涨导致我国进口玉米的积极性骤减，甚至由厂家退回前期采购的玉米，这也侧面说明我国的供需情况要优于美国，国内玉米供应尚且充足。此外我国还加大了从其他国家采购玉米的力度，并且与乌克兰签订了采购玉米的协议。

　　图3：我国玉米与小麦(2477,-1.00,-0.04%)进口激增


　　来源：国家统计局、东兴期货研发中心

　　图4：我国饲料生产量同比环比(%)


　来源：东兴期货研发中心

　　从美国农业部公布的数据来看，自2011年9月开始的2011/12年度，我国共进口美国玉米517.4万吨，其中未装船的还有98.08万吨。我国已经为了满足国内玉米需求在较低价格的时候进行了采购，同时我国还在积极与阿根廷、乌克兰等国进行磋商，争取拓宽玉米进口渠道。所以虽然我国进口玉米可能成为常态，但进口量较少，令国内进口企业更容易把握进口时机。于此同时，我国进口小麦的数量2011/12年度也出现明显增加，2012年截至8月底，我国共进口小麦269.8万吨，同比去年同期仅仅进口79.2万吨，我国进口小麦中一部分将替代玉米作为饲料消费。

　　饲料产量增速20%，生猪存栏将逐渐高位回落

　　中国玉米消费以饲用消费为主，玉米饲用消费占国内总消费量的70%左右。受中国市场对肉制品消费的提升，玉米饲料消费量获得稳步增长，饲料消费成为推动玉米消费量稳定增长的重要因素。截止8月底，我国饲料产量同比增加在20%左右，较去年明显回升。如饲料消费在20%左右，直接对玉米饲料消费的影响在2-4%之间。直接带来的影响是玉米饲料消费预计增加300-500万吨。

　　从生猪存栏来看，截止8月我国生猪存栏在4.66亿头左右仍然处于相对高位，虽然较去年底的4.76亿头出现了减少。从生猪存栏同比走势来看，除了今年春节期间生猪存栏下滑外，基本保持微幅增加的态势。

　　图5：我国生猪存栏与屠宰量(万头)


　来源：东兴期货研发中心

　　图6：我国生猪存栏同比环比(%)


　来源：东兴期货研发中心

　　工业用玉米保持10%增速，淀粉贡献主要增长速度

　　中国玉米工业消费是玉米消费中增长速度最快方面，目前中国玉米工业消费量占国内总消费量的23%左右，由于近些年玉米深加工消费的快速发展，玉米的工业用量增长速度较快，未来玉米工业消费的比重有进一步提升的空间。在工业消费中，生产淀粉及淀粉糖是中国市场玉米消费最主要的增长点。

　　从近几年的数据来看，年均工业用玉米的增幅在10%左右，2011/12年度我国玉米工业需求在5300万吨，预计2012/13年将达到5800万吨。

　　图7：美豆、美玉米、美小麦CFTC非商业净多头持仓(手)


　　来源：东兴期货研发中心

　　CFTC净多玉米净多持仓虽有回落，但依旧高位运行

　　CFTC持仓报告显示，截止2012年10月2日，美玉米非商业净多持仓继续增加至32.25万手。其中多头为38.35万手，空头为6.09万手，从基金净多持仓也能看出虽然最近9月份美玉米回落，但多头资金并未明显离场。

　　综上所述，我国玉米的供给关系要明显好于国际市场，因我国玉米市场比较封闭，整体上供需应该是平衡。我国玉米的种植面积已经连续多年增加，近两年增加尤为迅速，主要原因就是东北大豆种植效益不佳，导致农户改种玉米。2012年我国玉米产量预计再创新高，达到1.97亿吨，较上年度增产近500万吨，再加上本年度我国进口的500万吨，预计今年的供应增量在1000万吨左右。从需求端来看，由于生猪存栏量较高，料需求保持稳定增长。但较高的豆粕(3782,-66.00,-1.72%)和玉米价格也限制饲料消费的增幅，预计饲料的增量将相对去年有所减少，在300-500万吨左右。工业需求方面，玉米工业需求保持年均增速10%，预计2012年增加消费500万吨。综合来看，供应增加近1000万吨，而需求增加数量在800-1000万吨之间。而且我国经济下滑态势明显，下半年的实际需求可能不及预期。所以我国供应还是相对平衡的。但我国国储收购价格已经定在2000元/吨，加上玉米交割费用以及时间成本，玉米2300的底部也很坚实。而受国家调控以及经济下滑的双重压制，2500的阻力短期也很难突破，预计2300-2500点将成为下半年的主要震荡区间。

　　四季度应关注新粮上市价格回落后，逢低做多的机会。具体操作区间参考01连玉米2300的支撑位，以2200-2300形成底部区域，逢低做多为主。

东兴期货

白糖期货日报:郑糖低开高走,后市反弹高度有限

华泰长城期货有限公司 袁嘉婕


　　维持观点:国际上看,新制糖年全球供给过剩量仍居590万吨高位。国内来看,2011/12年制糖期全国共生产食糖1151.75万吨(上制糖期同期产糖1045.42万吨),比上一制糖期多产糖106.33万吨,产量提升使得中期糖市依然偏空为主。此外,从新榨季开榨进度来看,新疆糖厂不断开榨,预计10月10日全部开榨,南方广西产区也将于10月底陆续开榨,随后糖市供应增加,市场总体长空格局不变。

该贴内容于 [2012-10-15 07:57:47] 最后编辑

万达期货早报:甲醇-甲醇生产成本将有所上升
http://www.sina.com.cn 2012年10月13日 06:00 新浪财经微博
万达期货有限公司 万达期货研究所


　　今日甲醇观点:昨日甲醇变化不大。10月受旺季末端支撑以及煤价反弹预期影响,甲醇价格仍将高位震荡。但旺季和煤炭减产都有时间效用,进入11月利多因素消失。而甲醇生产高利润将支撑高产量,甲醇前景悲观。另外关注广汇能源(17.00,0.69,4.23%)大量投产的时间和禾元化学MTP项目的投产,二者都将对甲醇区域供需形成较大影响。

豆类期货日报:豆类继续弱势下跌
http://www.sina.com.cn 2012年10月13日 05:00 新浪财经微博
华泰长城期货有限公司 黄玉萍


　　行情综述:CBOT大豆(4735,-34.00,-0.71%)期货周三跌至一周低点,交易商在美国政府公布作物报告前一天调整头寸,预期报告将上调美国大豆产量预估。巴西降雨预期亦构成压力。Somar称,冷锋向巴西中部移动,可能为该国大豆种植带带来更多降水。11月合约报收1523.2美分/蒲式耳,下跌26.6美分。美豆粕(3782,-66.00,-1.72%)12月合约下跌8.4收于462.6美元/短吨。

　　豆一1305周三开盘后急剧下跌至4700以下,低位盘整1小时后稳步上扬,收于一根带长下影线的小阳线。最终收盘价4748,较前日收盘价下跌17元。日增仓19440手至30.4万手,成交量保持高位为42.1万手。豆粕1301则走势平平,主要在3830-3840附近弱势震荡。开盘3861,最高3865,最低3822,收盘价3835,较前日下跌62元。成交持仓量分别为178万手和184.3万手。

　　市场消息:私人出口商报告向中国出口销售12万吨美国大豆。

　　《油世界》称,美国大豆作物产量高于预期将有助于缓解市场,但在2013年2月南美新豆上市以前供应仍然吃紧。

　　阿根廷罗萨里奥地区终端的码头工人周二宣布罢工,因要求改善工作条件。此次罢工没有明确的结束日期。

　　周三大豆国内收购价和港口分销价继续持稳。豆粕现货价依旧小幅下跌,其中广东降10,大连降20,山东跌30,江苏跌80。

　　猪价微弱上涨,饲料快速回落,养猪利润回复到50元/头左右。周三全国出栏瘦肉型猪均价14.5元/公斤,三元仔猪26.75元/公斤,猪料比6.04,猪料比4.57,自繁自养头均盈利52元/头。

　　后市展望:USDA每周作物生长报告继续上调优良率至37%,被调查分析师预计10月月度供需报告将调高美豆单产和全球期末库存;同时中国仍将继续隔周一次的40万吨临储大豆拍卖,以增加市场供应平抑通胀压力,在此情况下内外盘表现均偏弱。建议投资者可保持偏空思路操作。关注USDA北京时间11日20:30发布的供需报告。

东吴期货PVC期货晨报

东吴期货有限公司 龙潇


　　综述:周四V1301窄幅震荡。今日宏观方面,美国劳工部周四表示,美国10月6日当周初请失业金人数大幅下降,至33.9万人,创逾四年半来新低;美国9月出口物价指数环比上升0.8%同比降0.5%;希腊7月失业率连续第35个月上升至25.1%再创纪录新高。

　　昨日PVC(6565,10.00,0.15%)走势再度陷入沉寂,如我们昨日预期一样,PVC缺乏连续反弹的信心、条件,但目前价位区间确实也被多次证明了是具有一定支撑力的,因此行情再度陷入半死不活的状态。我们认为今日V1301或能再次向上试探短期均线压力,但最终涨幅不会很大,操作上观望为主。