主题：国泰君安：中国联通收集评级 目标15.2港元


中国联通(00762 HK): 九月份3G用户净增数为318万，环比上升3.5%

事件描述：中国联通公布九月份的3G 用户净增数为318 万，环比上升3.5%。

观点评论：九月份的3G 用户净增数是2012 年内最高及中国联通能够维持按月超过300万户增长，主要由于(1) iPhone 4s 减价促销; (2) 学生计划; (3) 2G 客户升级至3G网络; 及(4) 进取的价格策略。中国联通在十月份推出了3G 数据流量套餐，RMB10 可享100MB 数据流量， RMB20 可享300MB 数据流量，及RMB30 可享500MB 数据流量。此项数据套餐价值是三家电讯公司中最低，将会促进十月份的用户增长。

投资建议：通过进取的价格策略，我们相信中国联通能够维持强劲的3G 用户净增数。我们维持中国联通的投资级为“收集”及目标价为15.2港元。



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