主题：峨眉山A：业绩风险基本释放 维持“买入”评级

　海通证券（600837）研究报告指出，2012年第三季度，估算游客增长3%-5%，约105万人次；收入3.2亿元，增长3%；营业利润9029万，增长1%；权益利润7617万，下降5%。游客增速下降，在于去年的高基数：峨眉山A（000888）2011年第三季度，游客增长45%，达101.6万人次。游客增长因基数问题而回落，是正常的，也在预期之中。此外，公司第三季度的营业成本上升18.5%，达1.64亿元，增加2558万元，其中职工薪酬增加323万元，导致营业利润没能与收入同步增长。权益利润下降是去年所得税率低所致。

　　海通证券认为，公司的业绩风险已基本消化，后续有诸多看点，如高铁通车、定增进展、季节性行情和休假制度调整预期等，因此对公司维持“买入”评级，12个月目标价为27.9元。因营业成本上升超出我们预期，小幅下调2012年EPS至0.69元。

　　机构来源：海通证券


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。