主题：宝钢股份:公司上调多个品种出厂价,加固主营业务业绩

宝钢股份上调12月份碳钢板期货价格明细:本部低碳钢、一般结构用钢和QSTE500TM上调50元/吨;梅钢酸洗吨单价上调50元/吨;普冷全部上调100元/吨;厂部CQ级、S系列结构钢、酸洗热轧基板热镀锌上调80元/吨,梅钢同规格上调120元/吨;厂部镀铝锌上调120元/吨,梅钢同规格上调50元/吨;B50A(H)600、B50A700无取向电工钢上调50元/吨,B50A(H)800及以下牌号无取向电工钢上调150元/吨;其他各产品维持11月份出厂价不变。
公司上调多个主营品种出厂价格,是自二三季度全市场钢价下跌以来公司首次上调价格,将对公司未来经营业绩构成一定支撑。据我们跟踪公司的历次调价,今年公司只有在3月份大范围上调过产品价格,此后就没有上调过产品价格。且在二三季度全市场钢价下跌趋势中,公司连续大范围内下调产品价格,对公司业绩构成了明显的压力。此次公司大范围上调碳钢板价格,前提是对目前钢板市场有一定程度的回暖做出了充分判断。此次调价将对公司未来经营业绩构成一定支撑。
随着前期审批基建项目陆续实施,同时汽车机械销量有所回升,同时期待有进一步的财政政策出台。钢价在今年9月初筑底几成定局,预计未来钢价将保持稳中有升的态势。经济下行,基建和汽车行业景气度都有所下降,钢铁行业受到下游行业景气度低迷拖累,今年以来钢材市场出现普遍下跌。9月初全市场价格触及年内最低点。随后基建项目审批提升市场预期,钢价出现较为明显反弹。后续实际需求有所体现,钢价受到下游需求支撑,目前较为稳定。随着下游行业景气度回升,预计钢价将保持稳中有小幅上升的格局。
公司主营业务业绩稳定,前三季度主营业务经营基本没有大幅波动,预计四季度业绩将保持此种趋势。公司前三季度主营业务业绩走势平稳,扣非之后季度EPS均保持在0.07元左右,预计四季度业绩也会保持此水平。预期2012-2014年EPS分别为0.71元,0.52元和0.66元,对应PE分别为6.5X,8.9X和7.0X,维持 “审慎推荐-A”投资评级。
风险提示:经济走势再度下行,拖累钢价。

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